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股指期货周评11.2

机构:长江期货
Ø 指数走势及技术层面分析:

沪深300指数本周开盘5428点,最高5702点,最低5428点,收盘5472,上涨77点,百分比为1.45%,成交额为4458亿元,较上周增量5亿,周K线表现为倒T字阳线。

本周五个交易日指数表现为小圆顶冲高回落态势,量能温和。在技术上沪指周K线仍处在上升通道下轨,KDJ短线技术指标在高位死叉走弱,MACD中线指标形成死叉。本周市场延续上周走势,调整加剧,量能温和,在技术上沪指仍有形成中期头部的可能,后期市场转入宽幅震荡的概率偏大,投资者需关注周末消息面的变化。

Ø 仿真合约走势及技术层面分析

本周股指期货仿真交易合约近强远弱,合约活跃程度继续高于现货,总体量能表现为小幅减量大幅增仓。主力合约IF0712开盘8230点,最高8849点,最低7601点,收盘7881点,下跌209点,成交72.8万余手,缩量6万余手,持仓3.9万余手,增仓0.8万余手,周K线表现为高位长上影阴线,技术上表现为高位持续弱势调整。IF0711合约升水1000余点,近月合约存在巨幅套利机会。

Ø 基本层面要点

1. 上市公司第三季度报告披露工作谢幕。截至10月31日,沪深两市1519家上市公司如期披露2007年三季报。这些公司今年1至9月共计完成主营业务收入56695.19亿元,有可比数据公司同比增长25.29%,主业收入总额相当于前三季度我国GDP总量的34.14%;1519家公司总共实现净利润5655.87亿元,可比数据同比增长高达66.93%。由于一些大公司在今年加入A股市场,由此使得该项指标已远远超过去年全年上市公司净利润总量3781.17亿元。另外,平均每家公司实现主营业务收入37.32 亿元,实现净利润3.72亿元。(业绩增长是市场长期走牛的基础)

2. 美国联邦储备委员会31日决定,将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率再降0.25个百分点至4.50%,以应对信贷危机及可能产生的经济衰退后果。这是继9月份降息0.5个百分点后美联储再度降息。美联储在当天会后发表的声明中说,尽管第三季度美国经济增长稳固,金融市场紧缩状况有所缓解,但受住房市场调整加剧等因素影响,美国短期经济增长将会放缓。美联储连续两次降息,就是为了预先消解部分负面影响,帮助美国经济走出金融市场振荡,继续保持适度增长。(中美利差继续减小,关注其影响)

3. 根据上海证券报最新一期《股市月度资金报告》显示,10月份,A股市场的存量资金在中国石油领衔的新股发行刺激下,大幅增长1900亿元,同时,A股市场的存量资金也攀上1.66万亿元的历史最高位。场外资金的入场速度在10月达到顶峰,持续的新股发行,正在不断吸引场外资金进入。(资金面对近期市场形成利多支持)

4. 中国证监会主席尚福林表示,目前,我国股指期货在制度上和技术上的准备已基本完成,推出股指期货产品的时机正日趋成熟。他指出,下一步,证监会将继续做好股指期货推出前的各项准备工作。在巩固前期工作成果的基础上,本着“把风险讲够,把规则讲透”的原则,继续做好包括机构投资者和管理者等在内的股指期货投资者的知识普及和风险教育工作,要通过做深、做实和做细股指期货投资者教育工作,使会员机构的中高层管理人员充分认识到各种可能存在的风险,确保股指期货的平稳推出。(随着相关工作的不断进展,股指期货的推出日程渐近)

Ø 行为层面要点

本周市场行为特点:1.小圆顶形态 2.中石油申购对市场影响较大

沪指周初承接上周末升势,持续上扬,反映了投资者在上周末对中石油巨量申购资金回流形成看多预期。在中石油申购资金解冻后,市场开始走弱,表明投资者在预期兑现后,面对6000点重要关口持筹意愿不强。这一市场场行为导致指数形成小圆顶形态。

随着调整时间的延长,预计投资者对近期后市看弱的预期会进一步加大,但10月A股存量资金大幅增长近2000亿元表明投资者对市场仍长期看好。这一背景下市场近期演化成震荡的概率偏大。

Ø 下周操作建议

预计下周沪深300指数以宽幅震荡为主。交易策略为:继续空近月。

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