法兴集团CEO谈次级债危机：必须保持高度警惕

　　“危机远未过去，我们仍需保持高度警惕！”

　　法国兴业银行集团首席执行官Philippe Citerne日前在谈到美国次级抵押贷款危机给金融业带来的教训时这样表示。在银行业摸爬滚打多年的他在接受本报记者采访时，将银行和银行家比作带军打仗的将军，他说：“我们随时都在准备最后的决战。

　　危机远未结束

　　“我不认为一切已经恢复正常。”Philippe说：“只要想一下有多少钱从这个市场‘蒸发’了，你不得不怀疑，危机一定还潜伏在某个地方。”

　　美国房地产次级抵押贷款市场触发的这场危机，在今年8月份席卷全球资本市场。不仅美国次级债供应商纷纷破产，各主要股票市场也应声下跌。发达国家中央银行已经向市场注入数千亿美元，用于缓解流动性紧张的局势。但是Philippe认为，次级债危机引发的市场混乱和无序仍然孕育着新的危机。“问题还没有得到解决，我们必须保持高度警惕。”

　　Philippe的警告代表了全球金融界普遍存在的一种担忧。近期华尔街巨头陆续公布的业绩报告表明，这些跨国金融机构盈利受次级债危机拖累而纷纷下挫。但Philippe表示，次级债危机对法兴影响有限。由于处在第三季度报告披露前的静默期，他拒绝透露公司具体的盈利数额。但他说，法兴持有的次级债数额较小，而且在今年夏天，随着危机苗头越来越明显，法兴果断地采取了止损措施。“很简单，就是不再持有一些交易的头寸。”Philippe说：“当你不明白发生了什么的时候，不要把时间花在去搞清楚到底发生了什么事上，必须立刻从相关交易中退出来。”他透露，次级债对法兴的影响主要来自为了止损而在夏季进行的交易方面。

　　监管必须变革

　　“我们必须对监管进行变革。”Philippe认为，这是次级债危机给全球金融业带来的重要启示。房地产金融机构为了迅速回笼资金，以便提供更多的抵押贷款，在投资银行的帮助下实施了证券化。而这个20世纪金融市场最重要的创新，此次却为风险的迅速传播提供了温床。

　　他说，所有国家都有必要重新审视自己的金融监管体系。“当你研究这场危机时，你会发现次级抵押贷款市场已经不是一项银行业务，而成了经纪业务。”Philippe提醒，次级债危机中，人们出售的资产实际上是没有证券支持的风险，这种风险就像瘟疫一样迅速传播。

　　“而一些文字游戏，比如信用评级AAA或BBB也需要重新审视。”Philippe担心，投资者对信用评级的迷信可能或导致非理性投资，进而带来信用风险的累积。“作为投资者，你不能因为金融产品的评级是AAA就去买它。”他说，一些产品过于复杂，投资者购买的产品和自己最初理解的可能大相径庭。“今天还是AAA到了明天成了BBB，于是投资者会恐慌，恐慌之下导致大规模抛售，危机往往就是这样开始的。”

　　关注下次危机

　　“问题在于下一次的危机将来自哪里？肯定不会来自次贷。”Philippe说，因为这个问题已经受到各个层面的普遍重视，相信在未来数十年内该问题都将得到严格监管。

　　“有人担心杠杠收购、互联网将给全球经济带来冲击。”Philippe认为，银行家和银行就像部队的将领，必须随时准备最后的决战。“当次贷不再成为危机的来源，”Philippe说：“我关注的是还有多少泡沫正在制造，这些泡沫究竟来自哪里？”