正股停牌权证面临失效危机

仅剩9个交易日就到了行权期持续停牌侨城权证投资者干着急

　　证券时报记者跃然

　　已经停牌22天的华侨城认购权证（侨城HQC1）令投资者坐立不安。11月16日最后一个交易日正在逐日逼近，而侨城HQC1以及正股华侨城A却仍处停牌中。

　　“如果在权证到期的时候，华侨城还在停牌，那权证还有用吗？”日前，不少投资者打来电话向本报询问。

　　上月16日下午13时起，因华侨城A推进主营业务整合上市工作事宜，发布公告，开始停盘，并明确表示“复牌时间尚不确定”。

　　正是因为临近行权期的“复牌不确定”，引起来业界的众说纷纭———当前比较普遍的一种说法是“就算出现行权的时候正股及权证停牌，依然可以行权”；另一种说法是“行权会同步延期，等到整体上市方案公布，正股与权证一起复牌即可行权”；市场还有一种声音表示“否可以先复牌，待权证行权结束后，正股因整体上市重大事项继续停牌？”

　　就上述几种疑问的可行性，记者从权威部门的专家处了解到：第二种说法即行权延期，涉及法律问题较多，故不太可能实现；而不公布整体上市方案先复牌也是交易所上市交易规则所不允许的。唯一符合操作层面要求的还属第一种说法———正股停牌、行权照常进行。

　　专家分析认为，正股、权证停牌期间单纯行权，可能给投资者带来一些不便。

　　不便之一是无法滚动行权。广州某大型券商衍生品研究部专家表示，有一些投资者不够资金，而如果正股仍可交易，行权期有5天，则他们可以选择分日分批行权。但现在华侨城正股停牌后，这种做法无法进行，因此，对于若干投资者确实是个难题。

　　不便之二是无法杠杆行权。国泰君安权证分析师陈卫然分析，如果只是行权，则意味着权证与正股只能是1对1的行权对换，而换成一只正股，一日最多只能有10％的涨幅，但是权证本可以享受一日30％左右的涨幅，因此，权证与正股继续停牌，只是行权，投资者将没有选择杠杆运用的余地，故存在收益减少的可能。

　　不便之三是无法兑现行权。一位投资者告诉记者，他目前有100万份侨城认购权证，以行权价格6.958元计算，也需要将近700万元，如果不复牌兑现资金，他根本无法行权。

　　不过，分析人士也指出，若在19日行权期到来之前公司及时复牌，这些问题都会迎刃而解。

　　据了解，监管部门对此事已多次敦促，发了正式函，要求行权之前争取复牌。华侨城董秘李珂晖回应记者说，上市公司也在督促集团尽快完成整体上市事宜，但具体问题还是要看集团与监管部门的沟通。

　　
　　
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