证监会新规出台 基金QDII投资港股比例受限制

    出海的基金QDII大比例投资港股市场也许将不再那么容易。日前中国证监会发布消息，责令数家基金公司修改等待审批的QDII产品，要求他们降低对港股的投资比例。相比南方基金QDII投资港股比例达40％，嘉实基金QDII以投资港股为主，今后出海的基金QDII投资港股的比例将有更大限制。

　　QDII规模日益壮大

　　业内人士指出，证监会发出这一指令并非空穴来风，目前我国QDII规模越来越大。数据显示，截至9月末，我国QDII产品的获批总额度达421．7亿美元，其中21家商业银行获得代客境外理财投资购汇额度161亿美元，5家基金公司获得境外投资额度195亿美元，14家保险公司获得额度65．7亿美元。已实际汇出投资额108．6亿美元。内地巨额资金的注入，使得港股市场日益水涨船高。据数据显示，今年恒指升幅已达50％以上，恒生国企指数涨幅更高达约80％。

　　“这是一个信号！”国泰君安基金分析师吴天宇表示，这是证监会对目前日益膨胀的基金QDII给出的一个市场提示：不要将过多的资本都押在港股市场上，而应该真正将QDII产品设计放眼全球。

　　在限制QDII产品投资港股比例的背景下，日前又有两家基金公司获得了QDII资格。加上之前已经获批的8家基金公司，目前，具有QDII资格的基金公司队伍越来越壮大，一共达到10家。其中，有4家已经成功发行QDII产品，基金申购资金从500亿元到1000多亿元，配售比例不断创新低。迄今为止，基金系QDII的投资额度已达195亿美元。而根据这些基金公司的产品介绍来看，南方基金QDII的港股投资比例为40％，而最新的数据显示，该产品从港股市场上获益匪浅，基金净值已经达1．05元以上；而华夏基金和上投摩根基金公司的QDII产品都分别为港股留下了很大的投资配置比例，嘉实基金QDII产品则明确标明会主要投资港股。

　　对港股市场造成冲击？

　　如此众多的资金一起涌入港股市场，是否会对港股市场造成巨大冲击？交银施罗德基金公司副总经理莫泰山对本报记者表示，这不一定会对港股市场造成多大冲击，因为目前内地市场涌入港股市场的资金有限，因此对港股市场的影响也在一定程度内。限制投资比例更多的是一个象征性的信号，或者产品旨意、信息提示。因为可以预见，内地资金涌入港股市场的规模将会越来越大，但是如何充分有效利用到港股市场，将基金QDII设计成能从港股市场受益，但又不过于依赖港股市场的产品才是最为重要的。

　　限制了港股投资比例，是否会对基金公司的产品设计和收益造成影响呢？华宝兴业基金公司投资总监宋三江接受记者采访时表示，限制港股的投资比例，对基金QDII产品肯定是有一定的影响的，主要包括两方面：首先，今后基金公司的产品设计上将会对港股的投资比例有一定的考虑，如将目光瞄准“金砖四国”、欧洲市场或者美洲市场等。不过，如果产品设计上是全球市场配置，那稳定性将较好一点。

　　此外，从收益角度来看，可以预见它的收益将比内地的基金产品要低，现在放眼看来，能比内地基金产品净值高的基金产品还很少。不过，总体来说，到底限制港股比例是好是坏，还有待于时间观察。

　　不过，汇添富基金公司国际投资副总监刘子龙则表示，港股投资比例的限制不会对QDII产品造成巨大的影响。因为要获得收益，还取决于一个QDII产品的综合运作，并不仅仅是一个投资比例和产品设计上所能完全决定的。