国泰君安研究员韩其成认为,龙元建设三季度业绩虽略低于预期,但基于公司相对较低的估值以及其内在因素仍具有向好性改进空间,维持“增持”评级。
今年前3季度,公司实现主营收入、净利润分别为45.8亿元、1.35亿元,同增2.8%、7.8%;第3季度实现主营收入、净利润16.9亿元、0.47亿元,同增-1.4%、2.0%。
受制于自身资金规模制约和管理提升瓶颈限制,特别是原有业务主要来源地上海、浙江固投增速回落不利影响,造成业绩继续低于预期。
不过,受房地产行业仍旧高位运行、管理机制的进一步改进、高毛利率产品收入占比提升等内部产品结构调整有利推动,前3季度公司毛利率由上年同期的10.0%提升到本期的10.7%。营业外收入大幅增长266%亦是业绩仍略有增长主因。
研究员认为,目前公司投资价值除相对估值较具有安全边际外,公司战略成功执行带来的业务结构特别是区域收入来源拓宽是投资价值提升的关键,而公司增发成功实施、管理人员储备、管理理念丰富和时间累积是战略成功执行前提,目前信息显示该类因素仍旧向好改进。
(本报记者王子芳整理)
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