11月06日机构重点推荐5只潜力牛股

    关铝股份：有望迎来跨越式发展

　　三季度业绩继续大幅增长。三季度财报显示，公司(000831)7～9月实现主营业务收入6.61亿元，同比增长11%；实现净利润7982万元，同比增长7900%。

当期公司占股49%的华圣铝厂产生的投资收益贡献为0.68亿元，占利润总额的78%。

　　电解铝行业仍处在景气期。1～9月氧化铝均价为3640元/吨，原铝均价为19780元/吨。作为电解铝的主要原材料，氧化铝价格同比的大幅回落，使得电解铝的吨铝成本保持在14500～15500元/吨(视吨铝耗电量、氧化铝采购价格不同)，由此全行业处于景气的运行周期。我们认为短期氧化铝和原铝价格均存在下行压力，但从全球消费增长趋势看，中长期铝价仍可看好。

　　在产业景气周期实现产能的快速扩张。在2006年10月公司重启本部4万吨的电解铝产能，加之公司与中铝共同投建的华圣铝厂22万吨产能在2007年的达产，公司权益电解铝产能达到22万吨，而公司在2006年电解铝权益产量仅为13万吨。在行业景气周期迅速实现了电解铝产能的快速扩张，为公司2007年业绩出现大幅增长奠定了基础。在国家针对电解铝行业的技术要求不断提升的背景下，可能促成公司在2008-2009年继续提升本部的电解铝产能。

　　公司有望迎来跨越式发展。当前公司股权划转的困局已经破冰，在坐拥地缘优势而公司自身缺乏资金发展的因素决定下，选择股权受让的方式实现地方企业的跨越式发展已经成为可能；公司自身也在不断通过筹集资金启动高纯铝项目，加强在下游产业链条的布局延伸；而集团自建电厂行将启动，也为公司降低电力成本提供了必要的前提。

　　给予公司“增持”评级。我们对于公司2007-2009年每股收益预测为0.88、1.37和1.89元。从A股市场相关行业公司的相对估值对比出发，建议给予关铝股份2008年业绩30x的市盈率倍数，对应目标价格为41元。结合公司存在重大的发展机遇，以及深加工高纯铝产品有望投产和进行新一轮产能扩充的三重因素考虑，给予公司溢价20%，对应目标价格为49元，给予“增持”建议。

　　(国泰君安)

　　四川金顶：资本战略扩张 产能有望翻番

　　公司(600678)作为四川地区水泥行业龙头，拥有较大的市场份额和竞争优势。在引入战略投资者之后，水泥产能将进入快速扩张阶段。10月20日，公司已正式与美国泰山投资公司合资成立经营峨眉山特种水泥有限公司，投资总额为5亿元人民币，四川金顶占51%股权。该公司将直接经营管理额定日产2300吨的现有水泥生产线，同时将投资建造额定日产5000吨的新建水泥生产线。

　　四川金顶近日发布公告称，公司及公司控股子公司拟分别受托经营四川仁寿县人民特种水泥有限公司和四川金沙水泥股份有限公司，托管期至2008年12月31日止，期满可协商续签。四川金顶和金帆公司以每年实际销售量按15元/吨收取托管费用；据此测算，预计四川金顶将可获得年托管收益约3400万元，相当于公司2006全年净利润2333.69万元的146%。

　　四川金顶还与二滩水电开发有限责任公司于9月28日正式签署了106万吨水泥的买卖合同，总价4.7亿元。本次合同对四川金顶公司当期业绩无影响，但对公司未来业绩影响深远，假设以均衡量供给测算，对未来五年各会计年度的净资产、净利润分别增加约1000万元。

　　二级市场上，该股除权之后连续调整，下跌幅度超过30%，技术上严重超跌，股价在年线附近受到明显支撑后，反复震荡蓄势，近日成交开始活跃，资金流入迹象明显，股价尚未出现快速拉升，建议投资者积极关注。

　　(广发证券 陈?)

　　西宁特钢：矿产丰富 增长势头强劲

　　公司(600117)是我国西北地区最大的特殊钢生产企业，现年产优质特钢130万吨、优质特钢材120万吨。同时公司在煤矿采掘及焦化业方面、铁矿开采及选矿业方面都取得了良好成绩。从公司上半年的经营情况看，增长势头非常强劲。由于公司资源储量巨大，特钢行业景气回升前景也较为明朗，公司抓住西部大开发这一时代机遇实现企业腾飞，未来发展空间广阔。

　　从走势上看，该股近期震荡回调，但成交量快速萎缩，周一在30日均线处获得有力支撑后股价放量回升，日K线显示有二次探底完成意味，资金逢低介入迹象十分明显，投资者可中线关注。(北京首证)

　　瑞贝卡(600439)出口与内销并举

　　瑞贝卡(600439)

　　出口与内销并举

　　●公司在非洲市场发展迅速，2007年销售收入预计达1800万美元，同比增长50%。公司将继续加大对中非和南非的开发力度，预计未来几年在非洲市场的销售收入增速能达到50%以上。公司在北美和欧洲市场已形成稳定成熟的客户关系，可以分别维持每年10%和30%的增长。

　　●公司采取提价措施规避出口风险，2006年提价5%，2007年3月份又再次提价20%。公司认为仍有至少20%的提价空间，有能力转嫁人民币升值和出口退税率下调带来的出口风险。

　　●国内市场开拓渐入佳境。在取消批发销售渠道的前提下，前三季度国内销售收入仍达到800万元。公司计划到2009年上半年完成在省级城市开设门店数量达到100-110家的目标，如果以每家门店单月收入10万元保守估计，也可实现销售收入1.2-1.3亿元。

　　●3000吨化纤发丝自产项目目前正处于发丝生产技术研发阶段，预计2008年8月可以投产，2010年可完全达产。项目完成后，公司化纤发制品可实现发丝原料的完全自给，意味着化纤发制品毛利率可提升近50%。

　　●我们对公司发展继续保持乐观，因前期预测已充分考虑公司销售收入增加和国内市场扩展情况，暂不调整盈利预测。瑞贝卡2007-2009年EPS分别为0.718元、0.989元和1.373元，未来三年利润复合增长率为37.11%。(联合证券)

　　中海发展(600026)业务结构确保稳定增长

　　中海发展(600026)

　　业务结构确保稳定增长

　　●公司业务涉及内贸油运、散杂货，外贸油运、散杂货。2007年前三季度，内贸煤运占收入约41%，外贸油运约占18%、内贸油运约占18%。合理的业务匹配平抑了各货种的运价波动，使公司整体运价保持稳定，减弱了航运企业的波动性特征。

　　●我国煤炭供需分布极不均衡，“北煤南运”格局将长期存在，其中海运以运量大、成本低的优势作用巨大。公司目前市场占有约28%左右，仍有一定发展空间。

　　●我国石油需求进口依赖已经达到40%，进口石油90%由国外油轮运输。2006年公司油运业务占收入55%，其中内贸油运约占23%，此块业务运量、运价均较为稳定，外贸油运约占32%，是公司未来发展重点。目前油运运价低迷，预计会在2009年前后逐渐走出低谷。

　　●中国铁矿石进口世界第一，直接决定了国际干散货航运市场的景气程度。但目前仅有不到10%由国内企业承运。在“国货国运”下国企参与潜力巨大。从2009年始，到2012年末，公司将形成304万吨运力，同时签订固定回报协议，风险低，潜力大。

　　●公司业务稳定性较高，多年净利润持续增长，这一趋势未来仍将持续。结合市场估值水平和公司稳定增长的经营预期，给予2008年30倍PE定价应具有较高安全边际。建议半年内继续维持增持建议，目标价格46.20元。(中信建投)

　　

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