光大证券阳光2号:进军QDII

　　在6只FOF产品中,最纯粹的FOF当属光大证券发行的阳光2号集合资产管理计划(下称阳光2号)。截至9月30日,该集合计划单位净值1.7670元,三季度单位净值增长率28.13%。

　　但是阳光2号投资经理卓致勤并不是特别满意自己的业绩,"我们没有能跑赢基金是因为大盘在5000点之后,为降低风险,我调低了仓位。"

　　9月份以来,QDII基金的推出给了卓致勤更多分散风险的选择。"配置QDII是我防守策略的一部分。"

　　抗风险之道

　　实际上,就防守而言,阳光2号的表现还算中上。

　　比较6只FOF产品,阳光2号三季度的净值增长率排名第二,资产管理净值突破42亿元,同样位列第二。考虑到该产品不做任何股票投资,甚至不参与申购新股,再加上三季度基金整体跑输大盘的客观形势,该产品表现应算不错。

　　不可否认,对风险的重视确实影响了该产品的收益。

　　8月23日以来,大盘进入5000点以上运行,阳光2号随之进入谨慎防守阶段。卓致勤认为,5000点之上,风险已经很大,因此他采取了多种"抗风"措施。

　　首先,减持ETF基金。同该产品第二季度资产管理报告相比,三季度配置的前十大基金中只有第九名是指数基金——深100ETF。但是在二季度末,阳光2号重仓50ETF和嘉实沪深300,这两只ETF基金分别占产品资产净值的5.80%、4.46%,坐上状元、榜眼之位。

　　然而,后市ETF的表现却让卓致勤"踏空"。

　　第三季度,指数基金继续领跑国内开放式基金。数据显示,指数基金平均净值增长率高达44.24%,高于股票型基金39.68%以及偏股型基金36.91%的平均净值增长率,三季度跑赢大盘的7只基金中,指数基金就占据了3席。

　　但为了使风险可控,卓致勤并不后悔自己的决定。

　　其次,大量购进封闭式基金。三季末,阳光2号配置的封闭式基金比例大幅上升。资产净值占比前十名中,有7只是封闭式基金。

　　这样的配置也影响到了该产品的业绩,在资产管理报告中,阳光2号承认:"把结构从开放式和指数基金调整到封闭式基金。由于封闭式基金在三季度表现一般,影响了阳光2号的表现。"

　　再次,调低仓位。三季度,卓致勤将仓位从90%调整到80%。卓致勤承认:"如果不调低仓位,阳光2号应该能够达到可比较的开放式基金平均水平。"

　　最后,均衡基金配置。观察三季度末,阳光2号配置的基金中,占净值的比重没有超过5%的。卓致勤认为,没有哪只基金能在3个月中持续领跑,均衡配置基金是降低风险有效手段。

　　新方向:QDII

　　有失必有得。尽管失去了三季度的收益,但阳光2号收获了稳健。

　　近期,在大盘高位盘整中,卓致勤并不惊慌,他操盘的阳光2号有比较好的风险抵抗能力。四季度,卓致勤表示还会继续注意控制风险。

　　跟其他FOF产品不同,卓致勤开始利用QDII分散风险。

　　9月份以来,市场上先后发行了南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外、上投摩根亚太优势等4只QDII基金,阳光2号就认购了其中的3只。

　　卓致勤透露,将QDII基金的持仓比例控制在20%以内。而目前,该产品QDII基金比例仅5%。他说,20%的比例能有效化解国内市场的高风险。

　　在基金选择方面,阳光2号表示,会选择那些选股选时能力强、剔除风险后具有较好持续盈利能力的股票型和混合型基金,并对于明星基金经理予以适当倾斜。

　　同时还认为,由于三季度封闭式基金折价率整体大幅提高,高折价率背景下,封闭式基金成为明显的估值洼地,投资价值凸显。

　　但这并不意味着阳光2号在四季度将防守进行到底。

　　卓致勤有调高仓位到90%的想法。他说,防范风险的事情可以交给基金经理,如果仓位过低,无论怎样配置都无法赶上基金的收益水平。显然,卓致勤希望四季度能跑赢基金。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。