估值再引争议 中国石油领头走空

　　昨收盘股价跌破40元

　　39.99元的收盘价，9.03%的跌幅，中国石油上市次日出现暴跌行情，股价跌破40元大关，不仅让首日抢筹的投资者全数被套，而且成为昨天带领股指继续走空的“司令”。

　　估值再引争议

　　首日48.62元的最高价，让上市之前已备受关注的中石油成为热点话题，业内针对其估值的看法则是众说纷纭。

　　有分析认为，如果运用“绝对法”分析该股估值（假设此公司所有石油储备在未来10年以同一价格卖出，并将这10年的现金流折现累计得出石油储备的内在价值，再加上炼油业务的估值），只能支撑中石油20元左右的定价，大致与目前中石油H股的定价相符。要支撑A股超过40元的定价，意味着未来中石油或者石油储备翻番，或者石油和天然气实现价格翻番。

　　不过，也有一些分析师不认同这种估值方法，认为40元左右的价格对中石油来说仍属较为合理。银河证券分析师黎世明表示，中石油是真正一体化的石油企业，在目前国际原油供应相对紧张、油价呈现大幅波动，而国内迟迟不推出新的成品油定价机制背景下，中石油会享受比中石化更高的估值。长财证券首席分析师朱拓认为，在大量资金趋之若鹜的情况下，资金对中石油的炒作在所难免，不能单单用行业市盈率等静态指标看待其估值。

　　下跌空间不大

　　中石油昨日39.99元的收盘价已经低于首日的最低价41.70元，专家预计将引发投资者新一轮抢筹行情,那么，目前40元左右的价格是不是最好的介入时机呢？

　　朱拓表示，与中国神华低于市场预期的开盘价格相比，中石油的股价属于一步到位，因此，神华的“神话”有可能将在中石油身上以另外一种方式重新演绎。他认为，由于主力机构出现分歧以及缺乏大盘整体的配合，目前并不是投资该股的最好时机，短期内中石油仍将处于调整状态，不过跌幅也不可能太大。他认为，40元以下的价格已属比较合理，投资者可以考虑逐步建仓，35元左右就可以大胆买入。

　　带领蓝筹走软

　　在中国石油下跌的带动作用下，昨日，沪市大盘蓝筹股延续疲弱走势，其中，中国石化、中海油服、中国铝业、中国远洋的跌幅均超过7%，位于跌幅榜前列，两市权重股普跌是沪指再次探底的主要原因。

　　朱拓指出，高开低走对中石油来说可以起到“以时间换空间”的作用，在计入各个分类指数前的9个交易日中，如果中石油在市场的分歧中向价值中枢35元左右回归并最终走稳，那么，它在计入指数后将对大盘形成稳定的支撑。而一旦中石油价格居高不下，未来它对大盘的拖累将使行情不容乐观。目前来看，蓝筹股将继续整固地稳住大盘指数，而小盘股则会趋于活跃。

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