海马股份：价值低估 错杀酝酿反弹

机构：世基投资
众瞩目的中石油令连续两个交易日买入的投资者被套，以往被认为具有安全边际的权重股连续杀跌，超跌反弹股翻手为云覆手雨，切换过快，令市场缺乏明显的赚钱效应，这导致了市场观望情绪浓重，大盘今天的反弹一波三折，但从涨幅榜来看，随着大盘的持续调整，不少个股连续下跌后已具有较高的安全边际，获得资金的追捧，业绩大增的园城股份连续上涨。

对于类似个股可重点关注，比如目前动态市盈率不到25倍，业绩同比大增500%以上的000572海马股份。

海马股份（000572）：公司的前身是金盘股份，上市以来一直处于微利的边缘，一度被ST，在海南汽车有限公司成为公司大股东之后，公司于2006年对大股东定向增发，收购其持有的海马汽车50%的股权及上海研发100%股权，主营业务全面转型为汽车研发、生产、销售。

海马汽车由海南汽车和一汽集团合资组建，通过一系列运作，海马汽车不但获得了整车生产牌照和现成的生产线，还储备了大量的土地。为未来产能扩张埋下了伏笔。公司收购郑州轻型汽车制造厂，将利用该平台开展微型客车、皮卡车、SUV等业务。计划到2010年将该基地发展到年产10万辆的规模。获得郑州这一中原战略据点对于公司拓展全国市场极为有利。

上海研发以乘用车研发为主，致力于自主品牌汽车产品的研发、试验、试制，是海马汽车的技术支撑体系，也是海马汽车汽车产业的核心竞争力所在。公司目前产品系列为海福星、福美来2代、海马3、新普力马等多款车型，全面覆盖中级车低中高各个细分市?T谇看蟮募际踔С种�外，公司还拥有完善的销售网络，公司�?000年开始严格按照4S标准建设的销售服务店体系，成为福美来迅速走红全国的渠道。目前海马的销售服务体系基本上覆盖到地市级，包括135家4S店以及91家3S店，180家维修服务店。公司的销售网络正在快速扩张以满足企业自身发展需求。

公司的发展目标是成为中级车市场专家，占领整个细分市场，未来产品线将延伸至B级、A0级、A00级车以及MPV车型；排量上在目前1.6L和1.8L的基础上，进一步开发2.0L排量和1.4L以下排量的车型。今年公司各项业务均取得了较好的发展。自主品牌车型持续畅销，新车型及新动力的研发进展顺利，配套体系建设稳步推进，国际市场开拓进入实质操作阶段。公司各项经营指标与去年同期相比，大幅度提高。公司自主研发的第一款发动机产品投入批量生产；搭载该款发动机的新普力马及海马 3 也分别在 3 月和 6 月上市。公司自主发动机产品的投产，标志着公司已经掌握了汽车生产过程中最核心的技术，不仅使公司今后的动力供应得到了保障，同时还将加快公司新产品的研发进度。

定位明确，拥有雄厚的技术支持和完善的营销网络将使公司发展前景广阔。重组使得公司脱胎换骨，今年前三季度净利润同比增长534%，并预测全年净利润同比增长370%以上。该股除权后持续回落，跌幅超过30%，按目前股价计算动态市盈率不到25倍，价值明显低估，作为被错杀的优质股，该股后市有望大幅反弹，可重点关注。(余炜)

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