天马股份轴承业市场占有第一 预业绩提速

天马股份生产车间 本报记者 林喆 摄

　　本报记者 林喆

　　天马股份（002122）是国内主要的轴承生产企业之一，目前在铁路轴承和短圆柱滚子轴承行业内的市场占有率排名第一。公司董事会秘书马全法接受采访时表示，未来几年，公司将通过募集资金扩张产能，同时进行外部收购进入高端轴承市场，以保证公司业绩的持续增长。

　　并购拓展新增长点

　　以自身发展和并购扩张相结合的天马股份，今年在收购贵阳虹山轴承厂和北京时代新人轴承公司后，又以每股2.22元的价格向齐重数控装备股份有限公司注入资金3亿元，增资扩股后天马股份将持有齐重数控65.12%的股权，成为其第一大股东。行业研究员认为，通过这些并购和增资活动，公司可以完善产业链、扩展新的利润增长点。

　　时代新人主要生产石油冶金类轴承，市场份额大约在20%左右，年销售额大约1.3亿元。天马股份收购后进行了增资，目前持有时代新人86.41%的股权。中银国际研究员史祺认为，天马股份的入主，有利于加强时代新人在冶金轧机轴承和石油钻机轴承方面的竞争力，从而带动天马整体的盈利能力。

　　对贵州虹山的收购则属于战略上的考虑。史祺指出，此次收购使公司成功进入门槛壁垒极高的航空轴承领域，公司的中长期收益可观。

　　而入主东北装备业企业——齐重数控更是引人关注。完成重组之后，天马股份将拥有上游轴承产业、下游重型机床的产业链。马全法指出，今后，公司将从生产精密基础零部件向生产整机的产业链迈进。

　　齐重数控前身是齐齐哈尔第一机床厂，主导产品为立卧式车床，其市场占有率达50%。根据中国机经网数据，齐重数控2006年生产金属切削机床1268台，其中数控机床554台，数控化率达到43.7%。从机床销售金额上看，齐重数控排名第三，位于大连机床和沈阳机床之后。

　　业内认为，数控机床产量近年来以40%左右速度递增，中国已经成为世界最大机床消费国；而齐重数控在我国机床企业中占据重要地位，且盈利能力优良，因此，天马股份控股齐重数控，将为公司未来业绩增长创造良好契机。

　　募资项目立足中高端

　　国内轴承行业相对分散、竞争相当激烈，主要集中在中低端产品，高端市场主要由国际巨头占据。马全法介绍，天马股份生产的通用轴承核心产品是短圆柱滚子轴承，是轴承行业进入门槛相对较高的细分产品；未来3年，公司的主要募集资金将投入通用轴承领域，产能将进一步扩大，且将集中在中高端轴承领域。公司预计到2009年，高端业务将占通用轴承收入的30%。

　　公开资料显示，公司募资主要投向7个项目，总投资额6.74亿，建设期最长2.5年。项目主要用于增加公司高端、高附加值产品生产能力，很多定位进口替代。项目全部建成后，将为公司带来10.5亿元的收入，1.6亿元以上的净利润。

　　据了解，天马股份募集资金项目中投资最大的一项——精密大型轴承技术改造项目已于10月底建成投产，该项目固定资产投资1.8亿元，配套流动资金0.36亿元，投产后每年新增12万套大型精密轴承，主要用于风力发电等行业。而该项目的掘金效应已经显现。9月25日，天马股份发布公告称，子公司成都天马铁路轴承有限公司与东方汽轮机有限公司签署《FD70B/FD77B型风力发电机组偏航及变桨轴承买卖合同》，用于配套1.5兆瓦风力发电机组，合同总额1.68亿元。

　　业内专家指出，一套风电机组需配备四套轴承，每四套轴承的价格在3.8万元左右；目前天马股份的轴承生产能力为每年3万套，如果项目达产，销售收入将相当可观。

　　资料显示，近几年来，公司围绕高端产品定位的要求，进行了多方位的技术改造，形成了公司独特的工艺优势。模具开发方面，公司目前已经实现了全部工装模具的自主研发制造，不同于外部采购模具，可以大幅节约生产成本；此外，公司早些年从国外引进了冷辗扩机，是国内首家把冷辗技术引入到轴承的生产过程中。这一技术使得公司的轴承使用寿命提高3倍以上，生产效率提高1倍以上，材料利用率高于行业平均水平20%；公司的毛利率也要高于同行5—10个百分点。

　　中银国际机械行业研究员史祺：

　　看好天马股份成长性

　　本报记者 林喆

　　记者：近三年来，天马股份表现出了良好的成长性，上市以来，市场对公司也相当看好。您认为支撑公司快速发展的优势是什么？

　　史祺：轴承行业的进入壁垒不高，大部分企业技术落后且效率低下。天马股份由短圆柱滚子轴承起家，经过近二十年的发展，公司已经成为了这一领域的行业龙头，在轴承的生产工艺和技术水平方面积累了丰富的经验，相对于国内竞争对手形成了一定的技术和管理优势。

　　目前，在大型轴承领域，国内公司锻件严重依靠进口，而且生产方式相对比较落后，国内大型轴承市场以进口为主。凭借在短圆柱滚子轴承和铁路货车轴承领域建立起来的技术工艺优势，公司已经形成了大型轴承从材料到成品的完整工艺链，目前产品质量已经可以达到国际先进水平。产品主要定位替代进口市场，公司同等产品价格不到国外产品的一半，而且海外厂商的交货期可能超过1年，天马可以将交货期降至3个月内。

　　从目前小批量的市场反应来看，公司的产品质量得到了客户的认可。机床主轴轴承和调心轴承都是针对进口替代市场，我们认为公司在高端业务方面发展将是未来的盈利增长点，预计2009年公司高端业务将占通用轴承收入的30%。

　　记者：您如何看待公司通用轴承和铁路轴承业务的关系？

　　史祺：过去几年，一方面受产能的限制，另一方面公司的重点放到了铁路轴承上，公司在通用轴承业务上的增速不快，但是相比国内轴承行业年均17-18%的增长速度，天马的通用轴承业务依然取得了23%的年均复合增长率，因此公司的行业地位得到了巩固。未来3年，公司的主要募集资金将投入通用轴承领域，产能将扩大50%以上，而且主要集中在高端的轴承领域。

　　公司的铁路轴承业务已经成为了公司最重要的利润贡献来源。通过3年在技术和管理上的改进，公司已经成为该行业中的龙头企业，市场份额超过了30%。最近2年内铁路轴承收入翻了6倍。

　　记者：您如何看待公司所处行业的风险？

　　史祺：轴承产品主要应用于汽车、火车、船舶、冶金矿山、机床、电机、农用机械和工程机械等机械制造领域，因此轴承行业与整个机械行业和宏观经济相关性非常高，宏观经济的波动和固定资产投资的下滑对公司的下游行业产生比较大的影响。但是我们认为作为基础配件的轴承行业，由于应用范围非常的广泛，因此受影响的程度相对较少。从近十年的行业数据来看，轴承行业收入没有出现过下滑。（中国证券报·中证网） 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。