标准普尔： 亚太区金融市场仍具吸引力

　　11月8日，标准普尔公司发布一份最新报告预计，2008年亚太地区经济前景依旧相对强劲，债券和股票市场在全球市场近期的动荡中相对安全，不过，亚太市场明年肯定将面临日益增加的压力。实际上，这种压力或许已经开始显现。

　　据悉，日经225平均股票价格收盘下跌2.02%，东证指数则下跌2.6%，是今年8月17日以来的最大跌幅；香港恒生指数跌去3.19%，恒生中资企业指数跌3.89%；中国上证指数暴跌4.85%。

　　上述这份题为《亚太市场2008年展望》的报告涉及了标准普尔对亚太地区经济以及政府、企业、金融机构信用质量和股市的展望。报告预计，高油价可能成为中国和印度经济增长的绊脚石，因当地能源消费快速增长；2008年中国国内需求将继续推动经济增长保持强劲，增长率应能保持两位数水平，约为10%-10.5%，香港地区约为5%-5.5%，台湾地区4.4%-4.9%；亚太地区证券化市场将恢复活跃，特别是抵押贷款支持证券；2008年美国和中国将继续成为推动本地区股市的动力。

　　在谈到信用状况时，报告认为，短期债务市场近期的流动性问题并未对亚太地区企业的整体信用质量产生影响，且2008年整体信用展望稳定。目前来看，该地区受评企业中的约80%获得投资级评级，展望为稳定。但是，明年的信用质量可能将受到成本压力上升和融资渠道减少的冲击，尤其是那些风险承受能力因收购和扩张活动削弱的企业。标准普尔预计，受评企业的违约数量将在2008年从目前的历史低点有所回升，因获得次级投资级评级的企业所占比重上升。

　　报告预计，大中华区的企业信用展望依旧稳定，但2008年可能出现更多的高收益级评级。标准普尔大中华区企业及金融机构评级资深董事曾怡景表示：“由于越来越多的高收益债券发行人进入市场，大中华区受评公司的整体信用状况将下降。2008年中国企业的信用质量可能将进一步两极分化：强者恒强、弱者愈弱。”香港企业部门将继续从内地经济的强劲增长中受益，而台湾企业的信用状况将保持稳定，出口对台湾企业部门仍然至关重要。

　　“目前对企业部门的评级展望表明，亚太地区企业2008年的评级下调次数要多于上调次数，这与今年信用质量整体改善形成鲜明对比。但整体而言，企业信用评级应能经受全球信用市场动荡的考验，当然企业个体也不可避免地受到影响，尤其是金融业之外的行业，”标准普尔评级服务亚太区首席信用官汤明博如是说。

　　对于亚太地区股市的表现，标准普尔证券研究预计，在经历了今年的强劲表现之后，2008年该地区市场上升的空间更小。尽管中国投资者的需求和财富创造效应持续强劲应能提供支撑作用，但本地区股市估值的风险程度正与日俱增。

　　“市场将受到潜在负面消息的冲击，其中包括通货膨胀数据和美欧经济的进一步恶化。2008年股市回报率将下降，也不排除大幅回调的风险，”标准普尔证券研究亚太区负责人陈丽子表示。她预计明年表现最有可能好于整体平均水平的市场包括中资H股、香港、韩国和泰国股市，而日本股市的表现可能将弱于整体平均水平。“我们相信强劲的经济基本面状况支撑了香港股市的上涨，但香港股市近期的飙升有些过度，并可能导致短期内出现进一步回调和盘整。如果这种情况出现，我们认为就是买进机会，而且香港股市仍是我们在中期内所看好的市场之一，”她说。

　　尽管香港和中资H股的投机性日渐增长，但未来6个月的表现仍有望好于平均水平。标准普尔证券研究建议增持港股和中资H股，并预计香港恒生指数和恒生中国企业指数2008年的目标位分别为31000点和20000点。