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雅戈尔:出海并购加速国际化

  雅戈尔(股吧,行情,资讯)日前斥资1.2亿美金收购Smart与XinMa,收购资金及资产规模均超过此前百丽国际对Fila中国商标NIU及Fila香港零售公司的收购,以及海欣股份对美国Glenoit公司纺织分部资产的收购,成为中国服饰界最大的海外并购案,并将为中国服装业海外扩张提供借鉴。


  此次收购是雅戈尔出海,正式收购的第一步,引来多名分析师的关注,纷纷表示此次收购价格合适,长短利益兼顾,对雅戈尔战略意义尤其重大。

  雅戈尔此次收购的新马集团是香港服装三巨头之一,是全球知名服装生产、销售以及品牌代理企业,主营男士衬衫、T恤和裤子等产品的设计、制造和销售,分别在香港、中国大陆、斯里兰卡、印度尼西亚及菲律宾5地设有14间工厂。

  国信证券纺织品与服装行业首席分析师高芳敏认为,这次收购价格对公司中性偏正面,收购两公司资产合计17.49亿元,净资产合计8.34亿元,2006年收入约27亿元,净利润1.16亿元,相较于1.2亿美元的收购总价,其收购PB1.07倍,PS0.32倍,PE7.7倍,相较于雅戈尔目前152亿净资产,4.2倍PB,40余倍PE,本次收购能降低公司PB约5%,PE值下降约8%。申银万国的分析师唐颐恒则表示收购价格非常合算。

  从风险控制角度,申银万国的分析师唐颐恒认为,此次收购的新马和相关资产,基本上是KWD的全部男装资产,和雅戈尔服装定位一致,可降低海外并购经验不足的风险,可以继续强化公司在此细分领域的优势,也是稳健作风的一贯体现。

  两位分析师均认为,SMART主营衬衫与雅戈尔国内衬衫龙头具有很大的整合潜力,业务上的相似性为有利于收购后的整合,本次收购有利于公司提高品牌服装的设计和销售能力,业务的相似性有利于内部整合尽早实现协同效应。

  中信证券纺织服装行业首席分析师李鑫从长期战略角度提出,海外客户、分销渠道、管理团队和信息化供应链的获得将推进公司国际化步伐。由于KWD不再从事男性运动装业务,因此会无所保留的把其海外客户、渠道与公司分享;由于缩短了与海外客户的距离,公司可以获得较以前更高的销售价格。而国际化管理团队、高效的信息化供应链的获得将帮助公司搭建国际化的管理、销售和后勤平台,并借此平台去实现更高的并购目标。

  伴随着我国经济的发展,最近几年中国企业兴起了海外投资和并购的热潮,尽管与发达国家相比,中国的海外投资和并购金额尚小,但已经呈现出高速增长的趋势。

  有专家认为,中国企业在海外并购过程中表现出了惊人的快速学习能力,这种学习和经验的积累不仅会形成越来越多的成功经验,而且也会给后来者提供失败的教训。雅戈尔此次并购不仅吸取了前人经验,在品牌、业务等各方面具备协同效应,而且可以为中国服装企业海外并购的提供借鉴。

  作者:周悦 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
(责任编辑:张玉)

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