华东医药:内生性增长仍可超预期

　　华东医药2007年1至9月在营业收入增长21.27%的情况下，营业利润增长42.5%，净利润同比增长145.19%，实现每股收益0.264元，符合前期的市场预期。

　　三季度华东医药单季实现的EPS为0.0615元，较二季度环比有较大的下降，原因是因为华东医药在一、三季度是自产产品销售的淡季、商业业务的旺季。虽然收入规模大，但毛利率低，相应的利润也少。

　　华东医药依靠自身的内生性增长，未来仍然有超预期的可能。华东医药未来将继续受益于“一品两规”及“全民医保”等行业政策，在医改过程中将有望强者恒强，实现业绩的快速增长。

　　四季度将迎来公司的销售旺季，同时房地产业务也将结算部分，维持对华东医药2007年0.4元（其中房地产业务贡献0.04元），2008年0.57元（其中房地产业务贡献0.10元）的盈利预测。即使考虑地产业务估值较低，目前的股价也被明显低估。（中投证券周锐）

　　华东医药（000963）

　　内生性增长仍可超预期

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