□上海证券研发中心张瑾
本周市场遭遇调整,大盘蓝筹股大面积受挫,给基金净值带来负面影响。在股票基金净值全面回落的情况下,有部分基金净值表现稳定,泰达荷银风险预算基金便是其中之一,本周前四个交易日净值仅小幅下跌了0.41%,表现出较强的抗跌特征。
基本情况:泰达荷银风险预算基金成立于2005年4月,2006年以来遭受了较为严重的赎回压力,目前基金份额仅1.5亿份,净资产总值仅2.64亿元,是一只袖珍级别的混合型基金。该基金大类资产的投资比例范围是:股票0-50%,债券20%-70%,货币市场工具5%-80%。
收益与分红:2007年以来,该基金的净值增长率为63.95%,仍然处于混合型基金的下游。这与该基金的低风险定位有较大关系,正是由于该基金仓位比例上的限制以及基金风格上的低风险特征,使得该基金在本周市场下挫的同时,净值损失也相应得到控制,表现出较强的抗跌性。该基金成立以来,进行过4次分红,累计份额分红为0.475元。今年其尚未实施分红,从中期0.38元的可分配份额收益以及三季度0.32元份额净收益来推算,该基金具备了一定的分红能力。
资产配置与选券:泰达荷银风险预算基金股票持仓比例一直较低,今年以来基本上保持在40%上下。行业配置上,该基金前三大行业分别为机械设备仪表、金融保险以及房地产行业,本周地产金融股的抗跌走势,对该基金的净值形成一定支撑。从选股来看,该基金在金融股上重点配置了中信证券和招商银行、华发股份、长安汽车及山东黄金等也是该基金的重点配置,整体上投资风格比较分散。但是本周该基金的净值表现抗跌,主要还是受益于该基金股票配置比例较低。
投资集中度:泰达荷银风险预算在保持较低仓位的同时,投资集中度也相对较低,凸显出低风险的定位。2007年三季度该基金十大重仓股占股票投资比例为47.95%,前三行业投资占股票投资的比例为45.36%,在股票方向基金中处下游位置。
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