大甩卖大举减持重仓股 三季QFII布局谍影重重

    QFII的布局，就好像全球资本的架构一样。有来自美国的不同势力，有来自欧洲的势力，还有来自日本的势力；有巴菲特的信徒，还有索罗斯的回音。

　　数据显示，QFII在减持A股，而那些"合格境外投资者"却一脸冤枉。

　　QFII背后，另有其人

　　银河证券首席经济学家左小蕾指出，关注QFII，更要关注QFII背后的人。

　　渣打银行的回复验证了左女士的看法。针对近期三季报透露出的QFII一系列减持和调仓，渣打声称这些具体的操作是该行客户的行为，该行无法就A股投资策略回复媒体的疑问。

　　那谁是QFII的客户？渣打方面拒绝透露该公司客户的具体身份。

　　在北京金融博览会上，荷兰银行声称，他们目前在中国大陆发行的理财产品并不涉及QFII产品，他们认为大陆A股价格实在太高了。德意志银行和花旗银行则坚决否认了他们的QFII产品面向国内投资者发行。而QFII客户的身份，同样是公司的秘密。

　　美的电器成QFII

　　持股量最大A股

　　虽然QFII的客户一般都是保密的，但在诸多的QFII机构中，至少有一家机构的背景十分清楚。这就是大名鼎鼎比尔·盖兹和梅琳达基金。该基金的QFII规模虽然只有1亿美元，但是它主人们的身份决定了它永远是人们视线的焦点之一。三季报显示，该基金所看重的美的电器成为包括它在内的7家外资机构最看重的A股。美的电器也成为这一季度QFII持股量最大的A股。

　　中国的外汇监管机构能够批准的QFII额度最低为5000万美元，最高为8亿美元。而该基金会获得QFII资格已经是2004年7月的事情。

　　与该基金同样关系密切的是美国"股神"沃伦·巴菲特。去年，巴菲特宣布捐献300亿美元给该基金。而巴菲特数月以来狂吼着看空A股的同时，用实际行动在香港抛售了中国石油。但是，出乎市场预料的是，无论是巴菲特对于中国石油的抛售，还是美国铝业对中国铝业股份的出售，都没有影响这些股票的继续上扬。从市场角度观察，很短一段时间内，巴菲特便少赚了数十亿美元。

　　再无过亿重仓A股

　　三季度，参加A股大甩卖的QFII机构至少还有摩根斯坦利和高盛。事实上，现在已经难以找到任何一家单一持有某只股票1亿股以上的公司。

　　紧随其后的还有恒生银行、施罗德、耶鲁大学、瑞银环球和新光证券，他们5家在第三季度清空了所有第二季度所持有的股票。另外，著名的花旗也仅保留了30余万股的筹码。而来自欧洲的德意志银行、法国巴黎银行的减持同样明显，他们都减持了手中的重仓股。

　　有市场人士评价，这样的投资结构，控制涉及A股的深度，扩大投资范围的广度，便于进出的意图十分明显。

　　但似乎不是所有人都在追随巴菲特的吼声。至少同样来自美国的美林证券有不同的看法。三季报显示，美林证券不但没有减持，总量上还在增持。但是值得注意的是，美林证券对于每只股票的涉及深度都很有限。该公司持有量最大的一只铁龙物流也只有825万股。而该公司持有的其他18只股票同样很有限。用证券知识解释，美林这样的投资策略，同样完成了防御性布局。

　　在QFII中，还有一支力量，就是日系。日系QFII公司在该季度的变化反而是最小的。

　　QFII持仓板块

　　四进四退

　　好消息从上海传来。11月6日，挪威央行行长Svein Gjedrem在上海表示，挪威央行将转变资产投资组合，拟在未来将股权投资的比例提高至60%，债券投资的比例则降至40%。Gjedrem还表示，未来将提高在亚洲的投资比例，尤其是中国和印度。未来4－5年，挪威央行管理的资产总额将会达到6000亿美元。

　　三季报显示，7－9月，QFII大规模地从采掘、高科技、航空和交通运输业中减持或退出，挺进重型机械如船舶、工程承包、稀有金属和军工概念等板块，呈现四进四退的局面。与此同时，尽管QFII总规模扩容在即，但目前国内投资A股的QFII持仓量却在缩减。三季度末37家QFII持仓A股股票家数除"资本货物"行业家数有所增加外，其它行业持仓股票家数均有降低，即在上涨行情中适当地降低了仓位配置。从持仓市值分析，至三季度末QFII行业配置前十名依次为资本货物、耐用消费品与服装、材料、运输、房地产、汽车与汽车零部件、能源、银行、食品饮料与烟草、公用事业。

　　"唱空不做空"

　　QFII招牌菜

　　宏源证券投资策略部的唐永刚认为，对于三季报出现此种情况，必须采用动态的眼光。市场情况瞬息万变，三季报在今天看来已经是历史，对外公开的资讯并不能代表四季度QFII的操作策略，这种时间的区间性不能被简单理解为外资就此撤退，再不回来。

　　更何况当三季度QFII进行调仓的时候，大盘依旧是向上的，也说明了A股市场综合实力的提升，QFII影响力有限。因此如果大陆A股市场行情依旧强势，那么在年报中，三季度曾经抛售A股的机构再次归来也并不意外，更何况是一向"唱空不做空"的外资机构。

　　但唐先生认为，当前点位中出现的调整是合理的，投资者确实应该保持谨慎的投资心态，而某些机构确实一贯擅长从调整中博取机会。

　　另一位市场分析人士提到，当前市场处于调整期，已经撤出的资金到底什么时候回来，要看市场调整的情况和大盘未来走势。QFII目前的问题不是进入中国的资金太多，而是太少。因此无论6000点点位是高是低，政策面上出于鼓励证券市场国际化的初衷，此时给予QFII更多参与中国股市投资的机会是值得称道的。

　　

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