宁波海顺：中线布局二线超跌成长股

　　在股指持续暴跌以后，管理层终于开始表态，允许新基金发行和老基金分拆，显示管理层对股市的态度已明显逆转。尽管昨天大盘冲高回落，但大底已经在积极构筑，投资者可以适当考虑参与反弹了。

　　此轮大盘调整的直接导火索就是管理层叫停基金扩容；而内在原因则在于市场估值水平太高。不过管理层有意调控过热的股市，主要是为了防范潜在的金融风险，而并不是要把股市打成残疾。毕竟，大牛市来之不易，即使是为了股指期货的平稳推出，5000点也应该是管理层和市场都可以接受的点位。

　　周一受提高存款准备金率的打击，蓝筹股明显出现多杀多，很多二线蓝筹股甚至已跌穿了合理估值，5000点一线岌岌可危。如果这种暴跌持续下去，势必导致基民大量赎回基金，对市场带来更大的冲击，而这样的结果肯定不是管理层愿意看到的。因此，对基金扩容的重新开闸显然是有意而为之，表明了管理层对5000点一线的认可态度。

　　另外，结合近期关于股指期货推出时间表的传闻来看，股指期货在今年推出的可能性非常大。一旦在年内推出，主力机构肯定不会继续大面积做空，毕竟战略性筹码被轻易抛售后再捡回来的成本可能会更高。因此，机构在推出股指期货后反手做多可能更合乎情理。

　　数据显示，自10月16日创出6124点历史高点以来，沪深两市A股总市值已经缩水了4.83万亿元，加权平均市盈率也由当时的46.04倍降至目前的39.79倍。可以说，市场泡沫已经在这轮下跌中挤压得相对充分，尤其是众多二线蓝筹股，如房地产、零售、机械、电子元器件等板块，目前的估值已跌到了下限水平，显现出中线估值优势。反倒是部分指标股还没有完全见底，后市仍有补跌的空间。但指标股之间相互对冲后，对股指的调整冲击也将会大大减弱。

　　因此可以认为，5000点以下空间基本已被政策性利好所封杀，现在已到又一次中线布局的大好时机。从盘面来看，机构主力已经开始逐步介入二线超跌品种，选择的标准则更重视上市公司的成长性，尤其是2008年动态市盈率相对偏低的品种，更会成为后市走强的主力军。

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