10月份CPI指数同比上涨6.5%

　　根据国家统计局最新数据，10月份，居民消费价格总水平比去年同月上涨6.5%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.3%。

　　德邦证券：

　　10月CPI继续呈现出三大特点，一是农村涨幅高于城市，二是食品上涨高于非食品，三是消费品上涨高于服务价格。

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总体来看，10月份CPI反弹至高位是由食品类价格拉动的。这主要有三点原因：一是国际油价大幅上涨，大量粮食作物被用于替代能源工业生产，加剧了全球范围内的粮食供应紧张；二是国际粮食价格近期普遍上涨，带动国内食品价格上涨；三是国内存在价格的结构性上涨，目前主要是猪肉、油料等价格上涨带动其它食品价格上涨。而近期发改委调高成品油价格之后，今年四季度交通类价格有较大幅度上升，将加剧CPI上涨。总体分析，我们认为年内CPI再创新高的可能性很大。

　　兴业证券：

　　10月份CPI再度触及8月份创下的近十年来的历史高位，由于10月份基期对CPI的贡献为1.7％，低于8月份2.3％，因而本月实际CPI要高于8月份。由于10月份国际农产品价格继续向上，食品价格推动CPI上涨格局仍将持续，而且国际资源品价格上涨对我国物价也应关注。不过接下来两个月基期对CPI将大幅下降，11月、12月基期对CPI的贡献分别为1.4％和0％，小于7月份高点的2.6％和10月份的1.7％，CPI有可能小幅回落。由于CPI已经连续三月超过了6％，近期央行加息可能性较大。

　　国信证券：

　　CPI出现反弹，物价回落基础不牢固，未来居民消费价格还存在着一定的高位运行压力。尽管CPI、PPI双双上涨，但是全面通胀基础尚未形成。一是PPI仍处于低位合理的运行区间，二是猪肉、粮食供给正在得到恢复，猪肉价格近期正处于合理性回调，政府在保障供给、扶持生产、打击哄抬物价等稳定市场的政策措施方面取得了一定的成效。在目前通货膨胀率和资产价格上涨并存情况下，加上近期工业品价格抬头，预计年末紧缩力度还有可能加大。从中美利差角度来看还有1-2次的加息空间，央行为了防治通胀近期会有一次加息。

　　长江证券：

　　与9月份相比，此次CPI上涨有两个特点：第一，食品价格仍是带动此次CPI上涨的主要动因，但是食品价格上涨的结构和前期有所区别，即前期涨幅较大的肉禽及其制品价格虽然有所反弹，但是环比涨幅增速下降，猪肉价格的大幅上涨周期出现结束迹象，引领此次食品价格上涨的主要因素已变为蔬菜和鲜果价格的大幅上涨。由于季节性因素，我们认为年内剩下的两个月这一因素仍将存在。第二，与同比涨幅相同的8月份相比较，10月CPI上涨的组成结构也有所变化。考察居住类价格构成变化可以发现，水、电及燃料价格以及租房价格是上涨的主要原因。考虑到水、电及燃料价格与PPI的相关性更为密切，我们可以看到PPI的反弹已经开始向下游部门传导。

　　齐鲁证券：

　　CPI出现反弹符合前期预期，物价的持续上涨给央行的宏观调控带来很大的难度。美联储连续降息缩小了中美利差，加大了我国央行的货币政策操作难度。但是由于刚刚公布的我国第三季度宏观经济数据仍在高位运行，尤其是货币供应量、人民币新增信贷依然保持着较快的增长速度，固定资产投资、贸易顺差也处于高位增长，通胀压力仍在积聚，多年积累的“三过”问题没有得到有效解决，多种因素都预示着货币政策必须继续加大紧缩力度。预计今年第六次加息27个基点已经为期不远，最早可能就在本周末。

　　国泰君安：

　　尽管10月CPI的涨幅与8月基本相同，但10月CPI主要是由于新的涨价因素带动的。非食品、工业品出厂价格涨幅也有所提高，这使通胀局面进一步恶化和长期化，提高了市场对明年通胀水平的预期。我们认为CPI是一种货币现象，目前货币增速维持高位将会使通胀局面持续，很可能再创新高。本次CPI的公布增强了市场对央行加息的预期，而且很可能不止一次加息。而且市场猜测央行是否可能进行不对称加息，这给前期表现强劲的银行板块带来下行压力。但另一方面我们也看到通胀会加强居民的投资热情，促使居民加速资产的重新配置。长期来看，这将支持市场在本轮调整过后再创新高。

　　中金公司：

　　10月份CPI同比增幅已达全年顶点，在翘尾因素逐渐减弱的既定格局下，接下来CPI同比增幅将放缓，12月份CPI有望降至5.5%以下，全年在4.5%左右。2008年CPI同比增幅将比今年有所放缓，在3.5%左右，但分布较不均匀，翘尾因素使得2008年上半年通胀仍在高位。明年下半年通胀将显著放缓，因此届时将是推出资源、能源价格改革的较好时机。我们认为接下来货币紧缩以汇率为主，利率为辅，人民币进一步加速升值以抑制输入型通胀。我们维持年底之前还会加息27-54个基点的判断。

　　申银万国：

　　从四个方面看我国通胀压力很大：一是消费启动和国家对新增产能的限制，使得产品过剩情况有所好转；二是过去几年产业整合带来的产业集中度的提高使企业定价能力增强；三是流动性过剩尤其是M1高速增长将最终体现在价格方面；四是原材料（包括农产品）价格和劳动力成本上涨相当一部分要靠涨价来消化。不过这并不是说通胀率一直会迭创新高，实际上由于去年同期基数较高的原因，我们预计年底通胀率会回落到5％左右。

　　东方证券：

　　10月份由于节假日影响食品价格又有所反弹，让原本有望回落的CPI再度上涨。年末最后2个月CPI同比预计在基期提高的影响下有所回落，但总体将维持高位，2007年全年CPI将超出4.5。从抑制经济过热和通胀的角度看，央行在未来3个月内可能继续提升存贷款基准利率1-2次。