南方隆元聚焦国民经济三大重点产业

南方隆元产业主题股票型基金由南方基金旗下封闭式基金——基金隆元转型而成。南方隆元产业基金为积极型股票基金，在把握产业发展趋势和市场运行态势的基础上，集中精选具备国民经济三大产业主题的优势行业和上市公司进行投资，有效控制投资组合风险，追求较高的超额收益与长期资本增值，基金的股票仓位为60%至95%。

　　重点投资三大主题

　　
　　南方隆元产业主题股票型基金投资目标明确，先进制造业、现代服务业和基础产业成为其三大投资主题，集中精选具备国民经济三大产业主题的优势行业和上市公司进行投资。

　　
　　随着中国工业化进程的加快，经济增长方式和产业结构也发生了重大的改变，在产业结构的调整和不断升级中，经济领域中产生的历史机遇深化为可投资的主题。做为我国产业结构调整中重要环节，发展先进制造业、提高现代服务业比重和加强基础产业基础设施建设将成为国家重点任务，给这三大行业中的上市公司带来了良好的发展机遇，也给这些上市公司未来发展带来显著的积极影响。

　　
　　●先进制造业

　　
　　制造业是工业化和现代化建设的主导力量，是综合实力和国际竞争力的重要基础。而先进制造业将在中国走新型工业化道路、全面建设小康社会、迈向制造强国的进程中起关键性作用。在“十一五”规划中，强调要加快发展先进制造业的建议，发展现代制造业是中国从制造大国向制造强国跨越的必然要求。优先发展先进制造业是可持续发展的必然选择。随着中国经济的成长以及产业结构的进一步优化，将会形成一批拥有自主知识产权、主业突出、核心竞争力强和具有较高科技含量的大公司和企业集团推动我国先进制造业的发展，形成对我国先进制造业的强力支撑。而投资于这些公司和企业，将会充分分享中国经济和中国国有企业改革的成果。

　　
　　●现代服务业

　　
　　现代服务业的发展是衡量经济、社会现代化水平的重要标志。大力发展现代服务业是加快工业化、现代化的必然要求。随着中国经济持续快速发展，服务业规模不断扩大，在推动了经济的增长、扩大就业等方面发挥了重要作用。虽然目前发展现状相对滞后，与发达国家乃至收入水平和我国基本相同的发展中国家相比，还存在较大差距，但是，其未来发展的空间十分广阔。发展现代服务业，全面推进服务业优化升级成为今后服务业今后发展的重要任务，公用服务概念(铁路、电信、媒体)和现代服务概念(银行、物流、旅游)将成为优先发展的重点。在促进现代服务业大发展的过程中，将会对相关行业的公司带来巨大的发展机遇，投资于这些企业将会有效分享经济转型的成果。

　　
　　●基础产业

　　
　　基础产业是支撑社会经济运行的基础，它决定和反映着国民经济活动的发展方向与运行速度，是民族复兴、大国崛起的物质保障，是“国之根本”。能源、交通、运输、原材料等基础产业占中国国有资产总量高达70%。目前我国处于工业化进程上升期，中国经济保持快速增长，投资和消费的较快增速必然加大了对基础设施的需求。近年来住宅、汽车等产品进入大众消费时期，城市化进程和基础设施建设加快，分工链条加长，装备技术水平提高，都对能源、原材料等基础产业和铁路、公路、港口等基础设施建设提出了新的大量需求。国际经验证明：当一国处于工业化进程上升阶段，基础产业的增长将持续超过GDP增速，也就是说工业化进程将对基础设施保持长期的旺盛需求。

　　
　　南方隆元产业主题基金投资的三大主题行业不是相互独立的，而是一个内在联系的、相辅相成的系统，现代服务业的发展和基础设施的配套建设是先进制造业良好发展的必要条件，而先进制造业的发展又大大增强对基础产业的需求，基础产业的发展和先进制造业的崛起提高对相关服务业的要求。因此，投资的三大主题行业将贯穿整个中国产业结构升级的进程和经济的发展脉络之中，投资于这些行业可以充分分享中国经济成长的硕果。

　　
　　投研能力突出，彰显公司专业品质

　　
　　南方基金公司在发展壮大过程中，积累了丰富经验，形成了成熟的投资理念、专业的研究机制和稳健的运作风格。除基金隆元外，旗下其余多只基金业绩也有良好的表现，截止11月9号,封闭式基金中基金开元、基金天元在今年以来的业绩增长在同业封闭式基金中排名第6、第8名，开放式基金中股票型基金南方绩优成长今年以来在可比115只股票型基金中排名第8，混合型基金南方稳健的今年以来的回报在同业71只基金中也名列前茅。旗下各类型基金良好的业绩表现，显示突出的投研能力和专业品质。

　　
　　基金隆元的基金经理吕一凡将继续担任南方隆元产业主题股票型基金的基金经理。吕一凡有着14年证券从业经验，曾任深圳证券交易所综合研究所高级研究员。历任南方稳健成长基金经理助理和基金开元经理，目前还担任南方高增长基金经理。吕一凡自管理基金隆元（2006.3.16-2007.11.02）以来，在同业37只基金中排名第3。其管理的南方高增长基金也为投资者获得丰厚的回报，而且该基金在各阶段业绩表现良好，业绩稳定。

　　
　　此外，南方基金公司第一只封转开基金基金金元的转型基金南方成份精选，自转型以来，取得良好净值增长，南方成份精选的良好表现也为基金隆元顺利转型和南方隆元产业基金的运作提供了宝贵的经验。

　　
　　综上所述，源于精品基金的南方隆元产业主题基金依托投研实力突出的基金管理人，管理经验丰富的基金经理，抓住成长中国中产业结构升级和经济增长中的历史机遇，通过投资于先进制造业、现代服务业和基础设施产业等三大主题行业，使得投资者通过该基金可以有效把握三大主题行业巨大增值过程中的投资机会。

　　
　　
　　
　　——基金隆元转型为南方隆元产业主题基金投资价值点评

　　
　　天相投资顾问有限公司

　　
　　聚焦产业主题,精选优质行业公司

　　
　　——南方隆元产业主题股票基金投资价值分析

　　
　　中国银河证券研究所

　　
　　图表1基金隆元设立以来不同时期业绩表现(数据截止至2007/11/02)

　　
　　基金简称今年以来过去一年（５２周）过去两年（１０４周）过去三年（１５６周）成立以来累计净值增长率

　　
　　净值增长率净值增长率银河星级评价净值增长率银河星级评价净值增长率银河星级评价

　　
　　隆元１３３．１２％２３１．１９％★★★★★４３２．００％★★★★★４２２．７７％★★★★３５５．０２％

　　
　　数据来源：银河证券基金研究中心

　　
　　今年以来小盘封闭式基金出现了集中到期，而“封转开”也相应成为市场关注的热点。原南方旗下封闭式基金隆元证券投资基金在11月9日终止上市后，也转型成为一只新的开放式基金——南方隆元产业主题股票型证券投资基金(以下简称“南方隆元”)。

　　
　　作为中国最早基金公司旗下封闭式基金产品之一，转型之前的基金隆元持续业绩表现优异，自设立以来净值增长率达到了355.02%(业绩数据截止至2007/11/02，以下同)。获得了市场的广泛好评，在银河证券基金研究中心基金评级中，基金隆元保持了持续高星级评价，特别是在一年期及两年期评级中均被评为五星级基金。

　　
　　随着基金隆元的成功转型，新的开放式基金南方隆元也将于11月20日开放集中申购，以下我们将针对南方隆元产品设计、投资定位等特点，结合当前市场的情况，对其的投资价值进行重点分析。我们认为南方隆元具有以下特征值得投资者关注：

　　
　　一、高比例股票配置，预期风险收益较高

　　
　　从资产配置策略上来看，南方隆元定位于以股票投资为主的积极型股票型基金。其中股票配置比例为60%-95%；债券、货币市场工具及其他金融工具配置比例的为35%，为了适应多样化的投资标的，实现有效风险控制，在资产配置策略中，南方隆元对权证及资产支持证券投资比例也作出了明确的规模，二者投资上限分别为占基金资产净值的3%及20%。

　　
　　从资产配置策略上来看，细致的多样化配置策略有利于对组合风险进行有效控制，而较高的持股比例则决定了南方隆元属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种。

　　
　　二、“自上而下”积极把握产业投资主题、注重行业轮动

　　
　　“聚焦国民经济产业主题、积极把握行业轮动先机”的投资主旨是南方隆元主要特点之一。在投资设计方面，该基金采取了“自上而下”与“自下而上”相结合的投资策略，通过适度集中投资于具备国民经济三大产业主题的优势行业和上市公司，以实现获取较高的超额收益与长期资本增值的投资目标。

　　
　　具体来说，在资产配置及行业轮动配置策略上，南方隆元主要采用了“自上而下”积极进行配置。南方隆元选取了先进制造业、现代服务业和基础产业三大产业投资主题，并在基金契约中明确规定了对具有产业主题优势行业和上市公司的投资不低于股票投资比例的80%。通过基于行业竞争优势和市场结构的基本分析，采取“自上而下”的方式进行行业配置，在市场基准比例的基础上进行行业的轮动配置，重点投资于符合国家产业发展政策，在国民经济三大产业中占据行业优势地位，超额收益率或预测超额收益率水平较高的行业。

　　
　　在新一轮产业结构调整和产业升级中，发展先进制造业、提高现代服务业比重和加强基础产业基础设施建设，是国家产业结构调整的重要任务，通过准确把握产业发展趋势和市场运行态势,重点突出的适度集中投资于符合这三大投资主题的优势公司，有利于充分分享我国产业结构调整的增长成果；而注重行业轮动的配置策略，有助于有效控制投资组合风险，优化基金收益风险配比。

　　
　　三、“自下而上”精选优势个股，注重估值合理控制风险

　　
　　而在具体品种的选择上，南方隆元则采取了“自下而上”精选个股策略。注重定性分析与定量分析相结合的方法。通过对上市公司的商业模式、产品市场、核心竞争力、财务状况等深入的基本分析，精选优质上市公司构建备选股票池；在具体投资时机、投资选择的时候，则注重根据市场情况的变化，选取行业内估值水平相对较低的股票进行投资。

　　
　　定性与定量两种分析方法交迭运用有助于精选具有核心优势的受益企业，而注重估值的操作思路，有利于控制基金组合的风险，使得基金中长期收益更为平稳。

　　
　　四、管理人综合实力雄厚，基金经理过往业绩优异

　　
　　综合实力强大的管理人是南方隆元成功运作坚实基础。

　　
　　南方基金管理公司设立于1998年3月，是我国设立最早的基金公司之一。在近十年的经营积累，南方基金管理公司建立了优秀的投研团队，培养了成熟的投资理念和稳健的运作风格，具有雄厚的综合实力。，旗下共管理着2只封闭式基金和12只开放式基金，旗下基金业绩长期表现优良，管理资产规模超过2500亿元人民币(截至2007年9月30日)，为国内管理资产规模最大的基金管理公司之一。基金产品线包括了股票、混合、债券、保本、QDII等多种类型，也是目前国内业产品线最为齐全、客户最为广泛的基金管理公司之一。

　　
　　资深基金经理则为南方隆元未来成功运营提供保障。基金隆元的基金经理吕一凡将继续担纲南方隆元基金经理。吕一凡先生拥有丰富的研究和投资经验。曾担任深圳证券交易所综合研究所研究员，在2000年11月进入南方基金管理有限公司后，历任研究员、南方稳健成长基金经理助理；基金开元、南方高增长基金经理。吕一凡先生在任基金隆元基金经理期间，隆元基金净值增长率达到了388.53%，在同期基金中排名也相当靠前。而另一只由其持续管理的开放式基金南方高增长基金设立以来两年多时间内的净值增长率高达456.07%，同样也被银河证券基金研究中心评为两年期五星级基金。

　　
　　五、严格规模控制有利于基金平稳运作

　　
　　南方隆元此次开放采取了更为严格的规模控制措施。预定于11月20日开始的集中申购的规模上限为150亿，考虑到基金隆元目前20余亿的原始规模，此次新增募集的资金约在120亿元左右，管理人将采取比例确认的方式来实现有效规模控制。在集中申购期结束后，该基金将暂停办理申购和赎回，暂停期间不超过一个月。而暂停期间结束后，该基金将持续暂停申购六个月，期间只开放赎回，不开放申购，以有效保证规模的持续稳定。持续的规模稳定有利于降低资产规模大幅波动对基金投资操作的冲击，特别是在目前波动的市场环境中，较为有利于基金的平稳运作。

　　
　　通过分析，我们认为南方隆元在产品设计上突出了通过把握产业投资主题，轮动投资于受益行业，精选优势个股以获取超额收益。此外，综合实力雄厚的管理人背景、明星经理优异过往业绩支持都为该基金添彩加色，投资者可以予以重点关注。

　　
　　但作为一只新基金，南方隆元的未来表现还有待于市场的检验。作为典型的股票型基金，股票投资比例高，适合于风险承受水平、目标收益要求较高的投资者。我们建议投资者可以结合自身特点以及目前已持有的基金投资组合风险收益状况选择或组合投资于南方隆元。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。