周洛华： 尽快建立人民币的发行机制

　　近期，有关中国宏观调控不力，人民币应加快升值的言论屡屡出现，面对美元的迅速贬值，人民币是应该继续小幅升值，还是加速升值？11月15日上海大学金融学副教授周洛华搜狐谈美元贬值环境下的人民币策略。一下是他的部分观点：

　　我要大声呼吁，现在大家都在说汇率问题，汇率是升得快好,还是慢好,动好还是不动好，这是一个退而求其次的问题，现在有一个更加迫切的问题，但是没有一个人来提。

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我认为目前最迫切的问题是：人民币的发行机制到底是什么？回顾2004年2月1号由胡锦涛主席签署颁布的《中华人民共和国人民银行法》，这其实就是中国的央行法，从法律来讲人民银行的一条重要职责要保持人民币币值的稳定，而不是说汇率的稳定。但是中国人民银行在实际执行货币政策的时候只保持了人民币兑美元汇率的稳定，而没有保持人民币币值的稳定，人民币对欧元、英镑、日元、加元甚至俄罗斯的卢布、巴西的米拉都贬值下去，但是央行在每季度的货币报告里面说总有那么一句话，人民币兑美元汇率保持在8.2725：1，中间价是8.2725：1，人民币汇率继续保持稳定，他认为这是成就，我认为这不是成就.我不是指责央行违反了《中华人民共和国人民银行法》，而是指出:《人民银行法》提出要保持币值的稳定，央行实际执行的是保持对美元汇率的稳定，这两者有显著的差别。如果美元本身币值保持稳定，这两者是一致的，美元的币值全世界都看到了一路在缩水，我们现在希望中国人民银行立即回到《中华人民共和国人民银行法》所规定的条款上面来。

　　回过头来还讲这部法律，人民银行的职责是负责制订货币政策和人民币的发行，现在就回到一个重大的难题，我们在2005年7月21日即人民币汇率改革之前，那时人民币的货币发行机制实际上是很明确的机制，是市场很了解很透明的机制，大家都看得到的机制。美国给我们多少美元我们就发多少人民币，人民币和美元保持稳定，不停有热钱冲进来，不停吸引外资流进来，我买1美元就花8.2725的人民币，这个发行机制我们是知道的，我们都是可预见的，是一个很稳定的状况。现在进行了汇改，到目前为止我没有看到央行有一本关于中国货币发行的白皮书，这本白皮书应该详细讲货币发行机制是什么，什么情况下向市场投放货币，向市场投放货币的机制是什么的，数量是怎么确定的，就像任何国家有外交白皮书、国防白皮书，货币发行应该也有白皮书，也许我孤陋寡闻,身在市场却不知道.如果我们现在进行汇率改革，先别谈人民币汇率到底应该是升还是降，是快升还是慢升，先不谈这个问题，现在迫切关心的是一旦我们进行了改革之后，我们按什么机制去发人民币?欧洲央行就解决了这个问题，经过几个条约之后大家都签署，它的货币发行机制是明确的，事先公布,大家按条约,各国都要遵守，美元区也是这样的，美联储的货币机制是法律里面都有规定的，我们这个货币发行机制是什么？人民银行法里面只写了一句，“人民银行负责支付人民币的货币发行”它怎么发？按什么原则发？发多少？什么时候发？似乎没有人明确说过,我反正没有听说过.一切成为黑匣子，这是更可怕的事情。我们先不要谈汇率机制，人民币的发行机制是什么?似乎没有人真知道，没有人告诉过我，我没有看到任何一本白皮书。如果有了自己的人民币货币发行机制并且市场也都认同了，大家就按这套新的装置在运行，这样我们进行人民币汇率改革就是水到渠成顺理成章的，无论贬到什么程度或者升到什么程度都是稳定的，市场两套机器在切换之间可能有一些切换成本，但是那是一次性的成本，新的规则会对我们经济来讲长期健康发展是绝对的保证，一定要有那套人民币发行的货币投放的机制出来，这份白皮书一定要有。