选股重于选时 重视投资组合

　　浦银安盛:

　　做好基本面研究

　　浦银安盛基金副总经理兼首席投资官张建宏表示，市场永远是波动的，在进行股票投资的时候，应踏踏实实做好上市公司基本面研究工作，挑选出值得长期投资的股票，并买入持有，选股比选时更重要。

　　在投资的过程中，投资者常常无法抗拒选时的诱惑，而忽视了选股的重要性。针对多数投资者的这种想法，张建宏认为可以理解但不具有可操作性。他认为，所有市场参与者的投资交易行为共同导致了市场价格的波动，但是任何一个参与者都无法准确预知未来的价格波动方向，所以，与其沉浸在对未来的价格预测、选时的梦幻之中，不如早点回到选股的现实中来，踏踏实实地做好上市公司的基本面研究工作，挑选出值得长期投资的股票，买入并持有，这比什么都重要。

　　南方隆元：

　　锁定确定性增长品种

　　南方隆元产业主题基金经理吕一凡认为，目前是一个风险收益并存的市场：整体市场静态估值比较高与中国经济高速成长并存。他认为，化解估值压力通过两个途径：一是股价的向下调整；二是业绩的增长。因此，挑选未来业绩有确定性增长的公司将是投资主线。

　　吕一凡表示，就南方隆元的操作实践来看，主要通过下述三大标准来筛选：其一，结合中国经济增长特点，三大产业——现代服务业、先进制造业和基础设施业具备确定性成长条件，从中选出未来业绩有确定性增长的股票；其二，重点考察在目前的宏观经济背景下，上市公司业绩增长的轨迹是否发生了变化；其三，在个股选择上，在锁定的三大产业里，挑选出“有壁垒，估值合理”的优势股票。吕一凡定义的壁垒型公司是其主营业务具有“人无我有，人有我优”的特点。

　　万家基金：

　　债券基金不可忽视

　　万家基金专业人士建议，在当前调整市道下，对债券基金、货币基金等低风险基金产品进行组合投资，可更好地规避市场风险。

　　随着市场对高估值及宏观政策累积效应的担忧，市场短期波动将继续，对风险承受能力较差的投资群体而言，不宜将全部或者大部分资产投资于偏股型基金，建议增加风险偏低的债券基金、货币市场基金等低风险产品。近期一份针对风险厌恶型投资者群体进行的调查显示，在保证安全稳健的前提下，10%的年收益率水平就可令人满意的。而聚源数据统计显示，2006年国内现有债券型基金平均净值增长率为20.92%，2007年以来(截止10月底)为20.98%。

　　万家基金表示，即使是对投资风险偏好较高、风险承受能力较强的投资者来说，债券基金也应该成为其投资组合的一个重要构成，建议配置比例在30%左右。这种配置方法，一方面可以降低整体组合的风险水平，另一方面还可以提高投资组合的流动性，避免在市场波动幅度较大的情形下，因资金急用而不得不卖出股票或赎回基金的被动，有利于保障长期投资目标的实现，从而获得更加理想的收益目标。