高盛：通胀上行风险加大

　　国家统计局近日公布了一系列10月份经济数据，对此，著名投行高盛昨日发布最新评论。高盛认为，我国居民强劲增长的收入和今年来股市的繁荣使得我国内需加强，通货膨胀面临上行压力。

　　10月份公布的消费品零售额受通胀上升和居民收入强劲增长的推动而加速增长，同比增幅从9月份的17.0%上升至18.1%。

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剔除价格因素后，10月份消费品零售额同比增幅从9月份的11.5%上升至12.4%。

　　高盛认为，消费品零售额增长加速正反映了居民收入的强劲增长和股市繁荣带来的财富效应。预计居民收入将持续强劲增长而且通货膨胀在未来几个月中会保持在较高水平，消费品零售额增长率应该继续保持快速增长。

　　另外，10月份强劲的进口增长也反映出国内需求的强劲增长势头。然而，国内通胀率的上升将可能促使管理部门在短期内进一步出台紧缩货币政策的措施。在人民币汇率没有实质性调整的情况下，这类调控措施可能导致国内需求放缓、进而抑制进口的增长。

　　同时，高盛中国金融状况指数显示，我国总体金融状况仍保持在106.8的水平。名义有效汇率的下降被名义利率的提高以及股票价格指数增长的放缓所抵消。

　　高盛认为，10月份货币供应量数据凸显了商业银行变得更为市场化之后，货币监管当局通过行政手段来控制贷款增长面临困难。宽松的金融状况凸显了短期内经济增长和通胀面临的上行风险，但同时也预示了未来监管部门将通过更为强硬的政策调控措施来抑制通胀的风险。