券商渠道复兴 成熟投资者成购基主力

　　投资成熟度相对较高的券商渠道，在调整行情中显出突出的是基金销售能力。

　　来自国泰基金的最新消息，11月16日，该公司旗下沪深300指数基金集中申购第一天，券商渠道的销售明显火爆于银行渠道。“以往类似的发行中，银行渠道销售数额一般达到总数的95%左右，国泰沪深300指数基金首日券商销售贡献却超过20%以上。

　　出现这样的现象，与券商的客户资源和当前的股市表现不无关系。据悉，券商拥有的客户资源主要为股票投资者，而且以老股民、“次新”股民见多，其大多经历过市场的跌宕起伏，拥有相对成熟和理性的投资心态。

　　上述投资者目前市道出手基金，一方面可能是从过去两年的市场经验中发现，投资基金，尤其是指数基金更能分享牛市的收益，A股市场在经历几度调整后屡次走强，使得这类投资者对于购买基金的长期趋势具有较大信心。

　　另一方面，也不排除投资者利用市场调整进行投资布局的可能。根据过去两年的经验，在调整市道中投资股票基金比在上涨中收益要高。这其中一部分是因为调整中基金认购成本较低，更多的是因为，基金经理在新基金建仓时的成本可以大为削减的因素。国泰沪深300指数基金是转型而来，原有规模和150亿元的新增目标限额相比较少，通过认购新基金实现向个人投资向较低风险水平和较低估值水平的产品转换，不失为一种值得考虑的好方法。

　　值得一提，投资者成熟度在调整行情中的不同表现，在二、三线城市的购买情况中也有所折射。来自基金公司的销售情况显示，此前行情一路上涨之时，二、三线城市的购买力和重点城市势头更猛；但市场一旦发生调整，二、三线城市的热情却最先退潮，相比之下一线城市的投资者心态明显更为稳定，这也再度证实相对成熟的投资人表现更为理性的说法。