法国巴黎证券:奥运前人民币升值不宜过快

　　法国巴黎证券（亚洲）有限公司的首席经济师陈兴动11月17日在北大校友上海论坛上表示，中国应允许人民币尽快升值，但应在2008年北京奥运会召开之后。陈兴动还认为，中国经济并非“过热”，而是存在结构性的问题。

　　陈兴动表示，由于2008年北京奥运的收益和支出均用美元计算，若在此之前，人民币对美元过快升值，则会影响到北京奥运的利润收入。

　　今年8月之前，在降低人民币升值预期和缓解国内的通胀压力之间，央行一直在犹疑。但随着9月、10月连续两个月CPI的高企，央行已经明显地做出了选择，将通胀放在治理的首位，通过人民币升值来解决通胀。

　　陈兴动说：“在近2-3年，人民币的升值其实是非常温和的，而且仅仅是针对美元的升值。对于一篮子货币而言，人民币升值幅度太小。”他还预测道，在奥运之后，人民币应该会有7%左右的升值幅度。

　　今年以来，一直存在经济是否过热的激烈争论。陈兴动表示，中国经济并非“过热”，只是存在结构性问题。

　　国家统计局的数据显示中国2006年GDP增长为11.1%，但陈兴动认为，中国实质经济增长比官方公布的数据快多了。但是要分析经济是否过热，需要从各个指标判断。第一是通货膨胀的指标。国际通用的指标认为，CPI指数在5%~10%之间为温和通货膨胀，10%以上才为恶性通货膨胀。我国10月份CPI经过9月份下落之后重新回到与8月份涨幅持平的高点，达到6.5%，仍属于温和通货膨胀的区域范围。

　　第二个原因是中国经济增长仍然受到一些瓶颈制约，如能源供给和需求不平衡的制约。除此之外，巨额的贸易顺差也是陈兴动认为中国经济远远没有达到“过热”程度的原因。

　　陈兴动表示，中国经济过分依赖出口增长。其逻辑链条是：出口高速增长会带动工业增长；工业增长加速对工业的加工能力提出新的需求；这种新的需求推动了对投资的需求；投资增长加速导致对贷款的需求上升；贷款增长会对货币的增长提出要求。因此，“要降低经济增长速度，就需要把出口增长速度降下来。”