银华基金55倍天价拍卖 参股基金品种上演井喷秀

机构：东方智慧
热点解析：

日前，山西海鑫集团以11.8亿元的价格拍得了原南方证券持有的银华基金21%的股权。银华基金注册资本金1亿元人民币，原南方证券作为发起股东出资2100万，占有21%的股权。

仅仅6年时间，2100万元的出资如今溢价高达5519%。基金股权拍卖出天价充分暴露了基金管理公司股权价值提升空间的巨大，它目前正是市场争相抢夺的香饽饽。在此效应影响下,广发证券的发起人之一烽火通信近日开始上演井喷好戏，一周累计最高涨幅近30%，参股基金品种无可媲美的投资价值由此更是暴露无疑，值得投资者给与重点关注！

投资要点：

1. 中国的实体经济健康的发展，不断的推动着金融业的蓬勃发展。其中，今年以来，基金的优秀业绩绝对不容忽视，

2.多种因素影响下，基金管理公司的幸福时光在2007年后仍将持续。而且在年底分红预期的影响下，近期基金更是有可能较为活跃，相应的参股基金品种的价值提升也就值得给与重点关注。

一、金融业蓬勃发展 基金分享牛市收益

我国实体经济持续健康增长稳定了金融业的投资预期。同时，我国正在迎接全球的流动性过剩带来的机遇。流动性充裕使利率水平处于低位。流动性充裕使利率水平受央行调控措施的影响较小，体现在无风险收益率相对加息的变化幅度不大。再加上金融混业、行业整合与并购、金融创新等的持续发展，金融业业绩的迅猛增长将是无疑的事实。

随着金融业的持续向好，基金行业发展日益蓬勃。在过去十年中，我国基金业经历了“从无到有、逐步导入”的发展过程，同时也是基金管理公司数目激增、快速布局的一个发展阶段。2006年以来，牛市促使基金公司的盈利能力发生了历史性转折。虽然2006年我国基金业的利润率状况在名义上仅恢复到2001年水平，但剔除行业特殊发展的前三年，目前基金业已处于历史上最好的发展时期。2007年，我国基金业发展前景更加乐观，仅今年前9个月，我国基金资产总规模已从不到1万亿迅速膨胀到3万亿。与此同时，基金管理公司的总体盈利水平进一步加速上升，整体盈利面也达到了九成左右的高水平。以上种种数据足可验证，基金正是金融业蓬勃发展，牛市纵深延续的最大受益者之一。

二、基金股权不断增值 参股基金品种值得重点关注

我们预计基金管理公司的幸福时光在2007年后仍将持续，主要是因为：一方面，经济环境、金融环境和市场环境的变化为未来基金业的大发展奠定了坚实的基?3�了臞型猓�目前中国的经济和金融环境也非砈欣�于基金行业发展�A硪环矫妫琎DII开辟了基金行业发展的第二战场，其发展状况比我们预期的要乐观许多。再则，随着单个基金公司资产管理规模的不断扩大，不少公司开始真正收获规模经济所带来的财务利益。同时，在规模日益扩大后，不少公司开始安排如客服等部分业务外包，这也将促进单位成本下降。另外，2003年至2004年是我国基金管理公司成立的高峰期，导致基金公司的总家数迅速翻倍，成立后三年的固定资产折旧是它们财务上不轻的负担，但大部分公司从2007年起将轻装上阵。综上所述，我们认为基金公司后市的发展及其股权加速增值值得我们翘首以待。

今年以来，基金收益非常丰厚，近期在年底分红收益预期的影响下，其走势仍可能更加活跃，同时，封转开的预期支持下，基金长期走强值得给予关注，参股基金品种的股权增值就更加值得给与重点关注和把握。

重点公司推荐：龙建股份（600853）

公司作为全国建筑施工百强企业，拥有公路工程施工总承包特级资质和对外经营资质，是东北地区影响力最大的路桥建设企业之一，近两年来公司中标合同总额不断刷新历史记录，累计金额已超过35亿元。尤为值得关注的是公司还出资1500万元(占总股份的15%)作为发起人之一，投资参股渤海基金有限责任公司。随着国内证券市场牛市行情不断向纵深发展，公司投资的基金公司将有望获得更多的收益，公司业绩有望因此实质受益。而公司目前股价仅5元多，比价优势明显，无疑值得投资者股进行重点关注和把握。（东方智慧）

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