渤海投资：新股溢价助涨中小板个股

　　□ 渤海投资研究所

　　虽然承接周二A股市场止跌企稳的余威，周三大盘出现高开的走势。但由于权重股在午市后受累于港股的急挫，再度回落。不过，中小板指却逆势而动，上涨16.29点，而且粤传媒、全聚德、国脉科技、正邦科技等品种涨停，看来，资金有转战中小板块的迹象。

　　低迷之后迎来复苏的希望？

　　对于中小板块的如此走势，分析人士认为这主要是前期的极度低迷引来资金关注。由于前期A股市场相对火爆，所以，中小板块的新股涨幅惊人，动辄200%的涨幅，如此就极大地限制了二级市场的运作空间。如此就使得新股缺乏买盘的支撑，最终持续急跌，昨日涨停的正邦科技就从51元的高位一路跌至21.05元的低点，已腰斩过半。东方皓业、莱茵生物、三鑫股份等品种均如此。如此较大的跌幅，自然会引起部分资金抢反弹的意愿。

　　恰在此时，中小板块也找到了反弹行情的领头羊，这就是全聚德、粤传媒等近期上市新股，他们的优势在于基本面尚可，尤其是广阔的行业前景极大地刺激了多头资金对该类个股未来业绩增长的乐观预期。但由于前期新股上市一家跌一家的阴影，使得此类个股的新股首日开盘价接近于行业分析师的理性估值，所以，泡沫较低。如果考虑到未来广阔的成长空间以及新股的溢价效应，机构资金、市场热钱也就不请自来，推动着此类个股成为中小板块反弹的领头羊。

　　提前上演年报业绩浪？

　　而机构资金、市场热钱之所以对中小板块新股有如此的兴趣，除了前文提及的估值合理、前期持续低迷等因素外，还与中小板块特有的高成长、高公积金所带来的高分红预期有着较大的关联。在06年年报以及今年半年报中，中小板块就为此而展开了一轮业绩浪，大比例分配股得到了市场充分认同，科陆电子、国脉科技等品种几乎成为高分配强势股的代名词。

　　所以，当目前时间已进入11月下旬之后，2007年的年报业绩浪的确愈来愈近，毕竟中小板块新股股价高，未来的流动性将有所下降。而对于利益相关方来说，二级市场流动性强，不仅仅有利于未来的再融资，而且也有利于吸引机构资金的介入，股价走势将更为平稳，所以，中小盘新股历来就是高比例送配的核心品种。更何况，在前些年上市的中小板块股，也由于募集资金项目的达产，业绩有望快速增长，也希望通过高比例的送转增股本体现出业绩高成长的趋势，故笔者推测，今年中小板块的高分配频率依然较高。

　　而从以往经验来看，在牛市行情中，大比例的送转增股本是各路资金关注的焦点，抢权、填权历来是牛市行情的主流投资主题，所以，随着时间的推移，中小板块的年报业绩浪做多动能愈发强劲，未来有望跑出更多的强势股，从而进一步强化了中小板块上演年报业绩浪的预期。

　　关注两类中小板块

　　正因为如此，笔者推测，中小板块的强势股行情将延续到明年初，或者说，在当前到明年初，中小板块将反复出现强势股。在此，建议投资者重点关注两类个股，一是优质新股与次新股。由于近年来新股发行制度的日趋完善，新股的质量渐渐提升，新股业绩变脸的概率愈发降低，从而使得新股的投资风险主要在于定位偏高而不是业绩变脸。因此，只要新股的定位回归到行业分析师合理的估值区间内，往往隐含着投资机会的来临，尤其是拥有较强的年报分红业绩浪的题材溢价预期，因此，在实际操作中，笔者建议投资者重点跟踪回调到位的新股与次新股。比如说延华智能、智光电气、远望谷、通富微电、北纬通信等品种。

　　二是未来业绩有望持续增长的中小板块募集资金项目逐渐投产的个股。比如说巨轮股份，公司的优势在于IPO募集资金项目在07年达产，可转债项目将在08年投产，而且公司主导产品所处的行业增长势头强劲，因此，未来业绩增长势头强劲，可跟踪。而东源电气、三变科技、恒星科技、恒宝股份等个股，可低吸持有。