92只业绩预期调高个股或现投资机会-搜狐财经

⊙德邦证券郑骁俊

　　后股改时代上市公司的业绩增长成为了股价上涨的直接推动力，不论是由于行业景气刺激主营的内生型增长，还是资产注入、整体上市等带来的外生型增长，业绩增长都是机构资金选择投资目标的主要参照。

尤其是自今年中报披露后，上市公司整体业绩的大幅上升成为了行情中继的加油站，并将这种局面一路维持到了10月，其后受紧缩性政策预期、周边股市下跌等因素影响，市场步入以调整为主的格局。在挤压估值泡沫的同时，我们也看到部分业绩超预期增长的个股也在调整后迎来新的投资机会。

　　以92只三季报后被机构调高业绩预期的个股为例，可以看到，自10月16日至11月12日上证综指这一波调整期间，92只个股的平均下调幅度是13.55%，其中有30只期间跌幅超过20％，弱势特征相当明显。具体来看，主要有以下几点原因：

　　首先，随着市场进入弱势调整阶段，短期资金的活跃力度正在下降，对于业绩增长等传统题材的敏感度正在不断钝化，入市意愿不强。像丽珠集团、南京水运等动态市盈率属于正常甚至偏低的个股，反而在业绩公布当天股价大幅下跌，正说明了资金的谨慎心理。

　　其次，估值泡沫导致业绩兑现后成为机构出货机会。对于上市公司未来业绩增长的提前透支，以及资金推动型市场的特征，使得业绩无法支撑股价的负荷，最终只能向下突破。以东方航空为例，人民币升值受益以及定向增发题材使得该股今年股价一路走高，尤其在9月复牌后连续飙升，虽然业绩成功扭亏，但从理性角度来说，实在无法支撑高企的估值，因此在三季度业绩公布之前就已经开始了调整。但是也应该看到，由于人民币加速升值，航空股业绩仍有可能大幅超出市场预期。

　　最后，机构重仓股的羊群效应导致股价非正常下跌。市场进入调整期后，出于各种因素考虑，如资金头寸、盈利兑现等引发机构集体性的抛售，在短期内形成一定的恐慌情绪，进而诱发股价大幅下跌。典型例子如三一重工，作为多家机构关注的业绩超预期个股，走势始终保持着稳定的上升通道，10月25日披露业绩时已几乎填权，可由于遭遇当日大盘破位大跌，因此在当天复牌后先涨后跌，最终出现恐慌性抛盘，以大阴线开始中期调整。相对而言，这种下跌更多是市场因素影响，而非业绩原因，毕竟三一重工不到30倍的动态市盈率仍属于合理范畴，所以作为投资者，应当更多地对这类被“错杀”的个股保持一定的关注。

　　总的来说，92只个股整体表现不佳的原因有自身的，也有市场层面的。但冷静分析，可以看到其中所蕴涵的投资机会，在估值回落的过程中，其实中线布局的机会已经开始出现了。

　　三季报后被机构调高盈利预测个股及近期表现一览

(万元) 变化率每股收益(元) (万股)

(%)

1周平均值 -11.12 -11.20

代码	名称	2007年一致预期净利润	三季报前后	区间涨跌幅(%)	前三季	总股本	所属行业
三季报前	三季报后	10.16	11.13 1月平均值
000061	农产品	14623.17	32039.45	119.10%	-9.40	13.54	0.15	38766.34	食品与主要用品零售
002050	三花股份	7792.61	11745.50	50.73%	32.76	6.93	0.34	11300.00	资本货物
002001	新和成	2566.17	3658.16	42.55%	32.85	9.34	0.08	34206.00	制药与生物科技
600087	南京水运	29983.45	40165.48	33.96%	-28.15	13.24	0.29	53359.97	运输
000725	*ST东方A	69871.88	93144.63	33.31%	-2.40	4.17	0.17	287156.79	技术硬件与设备
000608	阳光股份	17012.00	22668.47	33.25%	-8.09	1.57	0.39	53565.24	房地产
002005	德豪润达	2602.99	3433.33	31.90%	4.80	12.42	0.08	16160.00	耐用消费品与服装
600386	*ST北巴	6679.87	8672.41	29.83%	-17.61	8.98	0.14	40320.00	运输
000562	宏源证券	194801.75	249703.28	28.18%	-9.43	-0.75	1.34	146120.42	综合金融
000513	丽珠集团	39044.61	49745.23	27.41%	-21.13	10.18	1.47	30603.55	制药与生物科技
600111	包钢稀土	24926.63	31366.60	25.84%	-35.98	5.57	0.46	40367.40	原材料
600837	海通证券	423744.96	528018.99	24.61%	-12.15	9.93	1.21	411391.06	综合金融
000933	神火股份	71623.95	87732.78	22.49%	-27.33	2.72	1.39	50000.00	能源
600881	亚泰集团	54642.30	66376.36	21.47%	-41.19	12.83	0.40	126315.47	原材料
600118	中国卫星	10094.01	12123.22	20.10%	-21.81	1.91	0.27	22740.48	资本货物
000686	东北证券	108700.44	130317.51	19.89%	-29.58	8.02	1.81	58119.31	综合金融
600391	成发科技	5184.18	6164.30	18.91%	-19.60	12.05	0.38	13129.60	资本货物
000900	现代投资	45387.57	53806.33	18.55%	10.53	8.81	1.07	39916.59	运输
600875	东方电机	172733.31	201528.66	16.67%	-19.04	9.30	1.70	81700.00	资本货物
600258	首旅股份	10506.01	12163.82	15.78%	-20.19	13.55	0.42	23140.00	消费者服务
600115	东方航空	66856.32	77080.50	15.29%	-28.95	8.02	0.21	486695.00	运输
600570	恒生电子	8560.42	9864.70	15.24%	-0.96	-2.41	0.42	18564.00	软件与服务
600849	上海医药	17356.71	19980.87	15.12%	-25.11	8.19	0.11	56917.29	食品与主要用品零售
600267	海正药业	12461.26	14295.61	14.72%	-15.88	6.63	0.21	44928.00	制药与生物科技
000623	吉林敖东	176734.56	202322.39	14.48%	-12.35	4.77	2.91	57335.80	制药与生物科技
600588	用友软件	23898.59	27356.39	14.47%	-3.78	6.50	1.00	22464.00	软件与服务
600479	千金药业	11139.31	12730.55	14.29%	-8.08	7.26	0.67	15120.00	制药与生物科技
600098	广州控股	94116.71	107437.92	14.15%	-20.15	7.17	0.47	205920.00	公用事业
600031	三一重工	145207.32	165707.91	14.12%	-11.84	-1.31	1.36	99200.00	资本货物
002172	澳洋科技	18068.56	20578.48	13.89%	-14.91	11.31	0.93	17400.00	原材料
002008	大族激光	15876.86	18011.94	13.45%	-10.38	12.00	0.36	38007.90	技术硬件与设备
600117	西宁特钢	35030.60	39604.20	13.06%	-24.35	7.55	0.28	74121.93	原材料
600779	水井坊	15879.27	17944.26	13.00%	-13.86	7.11	0.26	48854.57	食品、饮料与烟草
600586	金晶科技	18333.64	20694.20	12.88%	-22.52	12.73	0.54	29504.19	原材料
600596	新安股份	39983.91	45096.39	12.79%	-3.14	-2.57	1.06	28678.65	原材料
002152	广电运通	17173.02	19367.46	12.78%	-15.37	6.12	0.97	14255.90	技术硬件与设备
600827	友谊股份	23223.03	26088.77	12.34%	-1.74	7.90	0.56	42919.68	食品与主要用品零售
600030	中信证券	961310.08	1079347.05	12.28%	-6.06	-3.68	2.52	331523.38	综合金融
600815	厦工股份	20546.47	23024.61	12.06%	-20.25	6.97	0.30	53929.66	资本货物
601002	晋亿实业	6919.53	7733.87	11.77%	-24.84	3.25	0.04	73847.00	资本货物
600806	昆明机床	19205.49	21430.68	11.59%	-3.10	-29.48	0.61	42486.49	资本货物
600481	双良股份	12580.18	14016.26	11.42%	-29.66	16.05	0.17	61200.00	资本货物
600467	好当家	15815.56	17529.32	10.84%	-21.16	10.63	0.20	63360.00	食品、饮料与烟草
600177	雅戈尔	174757.69	193387.86	10.66%	-20.35	4.26	0.75	222661.17	耐用消费品与服装
000157	中联重科	101158.50	111781.20	10.50%	-19.98	8.39	1.19	76050.00	资本货物
600309	烟台万华	143582.78	158650.03	10.49%	-5.40	-5.13	0.66	166333.44	原材料
002003	伟星股份	9080.13	9998.75	10.12%	2.12	1.59	0.59	14006.22	耐用消费品与服装

(万元) 变化率每股收益(元) (万股)

(%)

1周平均值 -11.12 -11.20

代码	名称	2007年一致预期净利润	三季报前后	区间涨跌幅(%)	前三季	总股本	所属行业
三季报前	三季报后	10.16	11.13 1月平均值
600519	贵州茅台	206610.59	226863.69	9.80%	-9.68	8.92	1.69	94380.00	食品、饮料与烟草
600880	博瑞传播	11663.37	12799.40	9.74%	0.55	5.92	0.61	20204.86	媒体
600804	鹏博士	16863.58	18465.79	9.50%	-19.32	3.28	0.17	58359.22	原材料
000088	盐田港	63439.54	69418.95	9.43%	-16.33	3.53	0.39	124500.00	运输
601009	南京银行	78053.38	85326.84	9.32%	-10.29	2.18	0.35	183675.13	银行
002007	华兰生物	10667.57	11643.27	9.15%	-8.14	-4.50	0.48	21708.00	制药与生物科技
601007	金陵饭店	5440.07	5913.39	8.70%	-16.71	6.08	0.15	30000.00	消费者服务
600410	华胜天成	17641.90	19175.34	8.69%	-4.39	2.30	0.41	34925.43	软件与服务
601939	建设银行	6790109.04	7367470.96	8.50%	8.64	-1.02	0.24	23368908.40	银行
600655	豫园商城	63234.54	68450.97	8.25%	-24.83	3.07	0.51	60493.35	耐用消费品与服装
002022	科华生物	10683.18	11553.09	8.14%	-3.57	4.75	0.43	21037.50	制药与生物科技
000401	冀东水泥	39114.29	42275.21	8.08%	-24.41	9.82	0.34	96277.06	原材料
000858	五粮液	168396.55	181958.58	8.05%	-27.12	3.28	0.35	379596.67	食品、饮料与烟草
600557	康缘药业	8922.30	9631.45	7.95%	-13.63	13.22	0.42	15606.00	制药与生物科技
000522	白云山A	13513.83	14574.06	7.85%	-15.06	11.75	0.25	46905.37	制药与生物科技
600060	海信电器	16591.22	17866.85	7.69%	-5.56	1.36	0.24	49376.78	耐用消费品与服装
000338	潍柴动力	180144.33	193984.73	7.68%	-16.00	1.79	2.78	52065.36	资本货物
600597	光明乳业	27571.10	29640.04	7.50%	-31.47	7.67	0.14	104189.26	食品、饮料与烟草
600900	长江电力	510667.34	548195.89	7.35%	-20.05	4.01	0.48	941208.55	公用事业
000501	鄂武商A	11411.96	12246.43	7.31%	-4.76	-1.23	0.11	50724.86	零售业
601998	中信银行	681744.06	731231.03	7.26%	-8.10	1.05	0.13	3903334.41	银行
000600	建投能源	39620.84	42496.50	7.26%	-25.96	7.03	0.38	83060.01	公用事业
002032	苏泊尔	16172.74	17299.50	6.97%	1.00	6.72	0.45	21602.00	耐用消费品与服装
000002	万科A	453351.06	484562.76	6.89%	16.31	-8.44	0.28	687200.64	房地产
000550	江铃汽车	67667.07	72278.26	6.82%	-13.36	2.03	0.73	86321.40	汽车与汽车零部件
600036	招商银行	1259177.54	1344314.19	6.76%	-0.34	-4.27	0.68	1470442.74	银行
600600	青岛啤酒	62496.46	66576.43	6.53%	-23.75	10.89	0.53	130821.92	食品、饮料与烟草
000541	佛山照明	44526.33	47427.46	6.52%	-21.65	5.57	0.82	46598.27	资本货物
601166	兴业银行	710498.52	756715.58	6.51%	-9.98	-6.94	1.20	500000.00	银行
601808	中海油服	189655.87	201970.87	6.49%	-35.65	10.36	0.38	449532.00	能源
600256	广汇股份	35455.21	37729.58	6.42%	-5.07	2.79	0.32	86606.12	房地产
600581	八一钢铁	33101.39	35160.24	6.22%	-10.71	14.26	0.43	58957.61	原材料
600487	亨通光电	8213.47	8723.13	6.21%	-4.52	8.78	0.39	16612.00	技术硬件与设备
600713	南京医药	5345.00	5664.97	5.99%	-10.50	-3.77	0.14	25076.69	食品与主要用品零售
600531	豫光金铅	14718.46	15568.91	5.78%	-40.22	7.47	0.57	22826.92	原材料
600627	上电股份	120728.82	127701.43	5.78%	-23.06	6.59	0.90	51796.55	资本货物
000759	武汉中百	11826.36	12498.20	5.68%	-8.22	7.54	0.26	33526.70	食品与主要用品零售
600886	国投电力	55881.48	59023.27	5.62%	-20.71	4.48	0.41	105462.83	公用事业
600408	安泰集团	23517.99	24797.11	5.44%	-11.00	-2.50	0.32	47100.00	能源
000919	金陵药业	24760.43	26098.97	5.41%	-15.11	8.05	0.47	50400.00	制药与生物科技
002029	七匹狼	7522.54	7923.84	5.34%	-19.32	6.33	0.25	18860.00	耐用消费品与服装
600795	国电电力	145986.91	153756.01	5.32%	-17.88	6.18	0.50	272388.45	公用事业
600432	吉恩镍业	74662.66	78610.99	5.29%	-17.58	-1.36	2.18	25444.70	原材料
600547	山东黄金	20682.02	21753.46	5.18%	-15.22	-5.89	0.95	16000.00	原材料
601666	平煤天安	111800.48	117556.54	5.15%	-19.21	0.51	0.85	107472.23	能源