三大原因导致宝钢上调价格

　　在宝钢公布2008年一季度钢价调整方案之前，首钢、柳钢、重钢、邯钢等公司都上调了2007年12月线材和螺纹钢产品价格，每吨上涨约100元，比11月份上涨2.5%左右；首钢中厚板上涨100元/吨左右，环比涨幅约2%。

　　此次上调符合市场预期

　　宝钢此次上调大部分钢材价格符合市场的预期。其主要原因有：

　　——需求旺盛

　　根据权威机构预测，2007年、2008年我国GDP增速有望达11%，全社会固定资产投资增长可达20%以上；IMF预测2008年全球经济增长将达4.8%，虽然比2007年有所放缓，但东南亚、中东地区、韩国等经济的快速发展仍可带动出口量保持较高位。因此，钢铁供需将继续改善。

　　——成本推动

　　今年以来主要原材料铁矿石、海运费、焦炭等价格连续上涨。目前，北仑港进口铁矿石1500元/吨，同比涨幅达136%；太原二级冶金焦炭价格1150元/吨，比年初上涨37%；巴西图巴郎到宝山、北仑的海运费93.83元，同比涨幅达204%。据钢协统计，今年1至9月我国大中型钢铁企业炼钢生铁制造成本同比涨幅达11.33%，三项费用率同比增幅都超过30%，钢铁企业面临较大成本压力。

　　——产品与市场价差扩大

　　从2006年以来，宝钢每次上调冷、热轧产品价格都是其同类产品与市场价差处于较低水平。2007年四季度宝钢主要产品冷、热轧与市场的价差为最近1年来的最低值，因此，宝钢此次上调钢价符合预期，上调后宝钢的冷轧产品与市场的差价仍处于近年偏低水平。

　　2008年钢铁行业趋势向好

　　随着2008年钢铁行业供需关系进一步改善，钢铁企业将能通过上调钢价转移成本压力，行业的盈利能力仍然值得看好。维持对钢铁板块的“增持”评级。除龙头企业宝钢股份（600019）、武钢股份（600005）、鞍钢股份（000898）、太钢不锈（000825）外，还看好成长前景明确的承德钒钛（600357）、估值优势显著的莱钢股份（600102）、整合预期强烈的酒钢宏兴（600307）。

　　市场价格上涨推动宝钢提价

　　⊙安信证券 赵志成 任琳娜

　　宝钢股份上调第一季度价格的原因是：宝钢股份作为市场价格的接受者，其定价的主要依据来自于市场价格的变化。受成本推动的影响，市场价格的上升促使宝钢股份跟随调整价格政策，宝钢股份的价格调整是滞后于市场价格调整的。第四季度钢材市场价格继续上涨，宝钢上调2008年第1季度价格就不难理解。

　　本次上调对于宝钢股份一季度的业绩有一定的正面影响，在其他条件都不变的情况下，大体估算增加公司每股收益0.05元。

　　另外，预计宝钢股份2007年第4季度的业绩将比第3季度略好，虽然碳钢受第4季度价格下调盈利能力略降，但不锈钢的亏损将会大幅减少。

　　维持对公司的盈利预测不变。预计2007年、2008年、2009年每股收益分别为0.85元、0.96元、1.05元。