防范日元套利交易冲击

　　商务部政策研究室日前在一份报告中指出，由于人民币升值和利差可能带来的高收益率正吸引着日元套利资金通过非正规途径涌入中国，增加人民币流动性压力。一旦出现大规模日元套利平仓，将给国内经济金融稳定带来较大冲击。

　　报告指出，长期以来，日本的借贷成本在所有主要经济体中是最低的。这为借出日元投资其他货币提供了条件，并使日元套利交易成为近年来全球最赚钱的投资策略。目前进行套利交易的投机资金从日本借得低息贷款之后，主要是用于在新兴市场的投资，其中中国是首选之地。高收益率吸引着日元套利资金源源不断地通过各种地下的、非正规的途径涌入中国，这将导致国内外汇储备快速增长、人民币升值压力不断增加，使人民币的流动性问题越来越严重。(卢铮)