市场以低调整理为主

机构：九鼎德盛
近期市场呈再次探底走势，周末效应再次被放大，个股板块全线下挫，中国石油迭创上市以来的新低，对股指拖累较大。市场恐慌氛围加重，沪指已破前期低点，5000点大关也遭遇击穿。短线来看，周边股指普遍下挫，政策面仍存在不确定因素，对A也形成明显的负面影响，目前市场在破位前期低点之后，已逼近半年线区域，盘中反弹正在酝酿，不过，市场整体上将以低调整理主。

大盘破位下行，权重蓝筹股仍是市场主要的做空动力，中国石油在分别计入指数后呈震荡寻底走势，迭创上市以来新低，股价已击穿34元的整数大关，且盘中尚未出现止跌回稳迹象。而近期一直比较抗跌的中国银行、工商银行出现破位走势，由于权重蓝筹股基本是基金重仓把守，基金持股信心的动摇加剧了股指的震荡。而中国石油未来能否见底回稳，才是大盘止跌回稳的关键所在。而据公开的资料显示，新基金跌破净值者也在急剧增加，基金的赎回压力也在增大。而一旦市场转势，基金的赎回压力将不容忽视。目前权重股尚未出现止跌回稳迹象，投资者还是谨慎观望为好，坚持宁可错过要不要做错的投资策略。

近期量能维持在持续低量水平，市场打新热情高涨，在大牛市的背景下，由于中签新股往往意味着暴利，从而吸引了更多的场外资金参与新股的申购，再加上近期市场进入阶段性休整，稳健的投资者普遍选择出局进入一级市?C壳耙患妒谐∽式鹱芰看?.3万亿元左右，在募资总额有所下降的情况下，新股的中签率大大降低，中铁股份的发行，由于其A股招股价低于H股，申购热情高涨，冻资额已超越中石油(0857-HK)A股的3.3万亿元人民币的历史纪录。而近期中小板新股的中签率万分之二左右，由于资金沉淀在申购新股中，市场资金面面临考验，随着未来越来越多的大盘航母的发行，将大大改变市场的供求现状，直接造成市场资金面失血。另外，新的质优品种的上市将进一步稀释原有大盘股的稀缺性，对资金形成“挤出效应”，将在一定程度上加剧市场波动范围。未来若市场量能始终无法释放，大盘的调整时间也将会延长。

技术上分析，市场自上指6124点的中期调整已经进行了29天，最多下跌1228点，最大跌幅20%，一些重要的技术支撑位也一一告破，从短期幅度看，调整较为充分，且目前半年线在4860点区域，股指距离此区域不远，此区域处多方会有防守反攻出现，盘中技术性反弹正在酝酿，这从周五尾市的反弹中可见一斑。当然，从调整的时间来看，明显还不足，因此盘中反弹仍是技术性超跌反弹而已，预计股指可能在半年线区域展开拉据。

整体来看，目前股指经过20%的跌幅，而大部分个股普遍有30—40%的调整幅度，在一定程度上缓解了市场的估值压力。股指在连续破位下挫之后，随时中铁申购资金的解冻，继续大幅下调的空间较为有限，而政策面的不确定性又将大大制约市场的反弹空间，预计股指可能围绕4800—5200作低调整理。