5000点考验投资人 大盘寻底游戏仍需时日

　　在创出了4896.99点的近期新低后，上证指数昨日终于迎来了难得的上涨，上证综指上升0.96%，报收5032.13点，重新站上了5000点。

　　中小盘股率先止跌

　　过去一周，上证指数跌去了5.34%，这是一个看起来相当可怕的数字。但是，考虑到过去一周中石油下跌了10.9%以及其在上证指数中巨大的权重，我们稍许有了点安慰——中石油之外的A股其实表现并没有上证指数显示的那么糟糕。

　　事实上，更精确反映沪深流通A股表现的中证流通指数同期仅下跌2.32%，代表权重股的中证100指数亦仅下跌3.49%，代表二线蓝筹股的跌幅则为1.86%，代表中盘股的中证500指数更仅下跌0.55%。

　　本轮下跌，虽然市场更多关注的是权重股的重挫，但其实，一众中小盘股提前一个月就开始了调整。本周当上证指数、中证100、中证200指数不断创新低时，中证500指数却表现强势，始终未跌破11月12日的低点。以本轮最大调整幅度计，中证500指数已达到29.59%，中证200指数为30.64%，而中证100指数则为23.45%。可见，大盘股的调整或许还未到位。

　　资金面捉襟见肘

　　“三成个股市盈率低于40倍”，这是部分读者用来支持沪深A股调整基本到位的重要数据。但是，这个数据究竟有多大意义？以2007年预测市盈率而言，沪深300指数目前为36.95倍，上证A股为41.05倍。即使沪深300指数2008年预测市盈率也达到28.43倍，就周边市场平均水平而言，绝对不算低。

　　A股之所以长期能有如此之高的市盈率，就在于过剩的流动性导致的A股供不应求。但是，自9月以来，“供不应求”的局面已经发生了改变。新基金缓发，现有基金被管理层“窗口指导”，再加上中国神华、中石油等大盘新股陆续到来，短期市场早已是“供过于求”了。考虑到未来中移动回归、南方电网和国家电网IPO陆续到来，再加上不断解禁的限售股份，过去一段时间A股的大跌正是供大于求的明证，而这种局面在未有根本利好出台前，恐怕还将继续持续下去。

　　权重股企稳是关键

　　过去一周，对于中石油的持有者而言，恐怕是不堪回首的一周。五个交易日连续下跌，累计跌幅为10.9%。考虑到机构投资者迟迟不愿建仓中石油的大背景，期望中石油马上止跌进而出现大幅反转行情恐怕并不现实。中石油不涨，上证指数要上涨自然是难上加难，更何况拖累上证指数的并非只有中石油一家。

　　根据上证所Topview数据显示，在11月20日之前的五个交易日机构增持谨慎，在沪市A股流通市值前40名中，被机构增持的仅为16家；前100名中仅为42家，前200名中仅85家。

　　不过，在过去一周中，依然有621只股票上涨，其中涨幅超过3%的有341家，涨幅超过5%的亦有221家。可见虽然大盘在不断寻底中，但是个股行情却机会不少。在市场总体走强之前，暂时规避权重股，而以中盘股的短线交易为主，恐怕是未来一段时间内较佳的赚钱之道。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。