七成基民有意选择赎回 冬天“基市”寒流涌动

　　据统计，截至11月23日的基金最新净值数据显示，共有44只开放式基金的单位净值跌破1元。其中，有4只基金跌破0.90元关口；另外，全部4只QDII基金跌破面值。即便考虑分红因素，上述事实也意味着，那些在面值附近认购上述44只基金的持有人，已经尝到了买基金被套的滋味。

　　截至统计数据发表时，净值最低的前5只基金分别为：天治核心成长（0.8669元）、天弘精选（0.8681元）、中海成长（0.8842元）、嘉实海外（0.8940元）和上投亚太优势（0.9080元）。上述5只基金全部跌破或者迫近0.9元大关。

　　值得注意的是，前5只基金中有两只为QDII基金。考虑到上周前3个交易日香港国企指数下跌累计4.45%，道琼斯、纳斯达克等均出现不同程度的下跌，上述QDII基金的最新净值可能更低。

　　八成开放式基金下跌

　　QDII产品跌幅最大

　　目前，股市从6100多点一路震荡下行到上周四的4900多点，短短一个多月下跌了1200多点，股市上寒流涌动，基金市场表现出来的形势也是相当严峻。

　　进入四季度以来，大多数个股深幅下跌，造成近八成开放式偏股基金净值下跌，多数基金净值损失远超沪深300指数的跌幅。

　　银河证券基金高级分析师王群航在接受采访时表示，目前跌破面值的基金共分三种情况：一是下半年以来发行的新基金；二是前期进行拆分营销的基金；三是大比例分红的基金。9月份以来新基金发行处于暂停状态，但此前两三个月发行的新基金根据招募说明书规定，须在成立起不超过6个月内建仓。因此，这些基金如果选择在八九月份股市处于高位时建仓，现在就可能跌破面值。

　　另一方面，基金净值数据表明，QDII基金是近期跌幅最大、短期内套牢基金持有人最多的基金品种之一。

　　在所有开放式基金，4只已发行QDII基金均在净值最低名单中榜上有名。由于QDII基金均为1元面值发行且未实施分红，显然投资上述基金的持有人都被套牢。另外，QDII基金在发行期受到投资者热捧，冻结申购资金和基金人数均创历史新高，因此影响面非常广泛。以成立时持有人数计，上投摩根亚太优势基金的持有人数达到199.4万人，华夏全球精选基金达到183.7万人，嘉实海外中国股票基金达到179万人，南方全球精选基金达到139.5万人。

　　短短两个月不到的时间，上述4只QDII基金的700余万持有人、合计超过120亿元人民币的账面损失，让更多的投资者认识到了没有不败的基金品种，买基金并非稳赚不赔。

　　基金净值数据表明，海外市场所谓的相对低估值、经济高增长等好处，并不能担保QDII基金在短期内比国内A股基金跌得更少。相反，高佣金、高费率、高汇率风险以及跨市场投资经验缺乏倒是QDII的现实考验。

　　很明显的例子就是在当初推出嘉实QDII的时候，对于QDII产品布局全球分散风险的大肆宣传，掩盖了急于通过资金出海缓解流动性过程和海外次级债风波尚未平息之间的矛盾，对于跨市场投资没有足够提示可能存在的风险，导致最终的结果是嘉实在一个多月的时间里就赔掉了10%。

　　基金减仓初显净赎回态势

　　市场或将进入恶性循环

　　对于此次下跌的原因，是众说纷纭。不过，不管是什么原因，事实已经清楚的表明：大盘需要一次像样的调整，而且时间也不会太短。而由于市场的持续震荡，受其影响业界普遍担心会出现基金赎回—抛售股票—市场下跌—赎回的恶性循环。

　　目前，偏股基金的股票仓位在近期已经创下了本轮大牛市以来的最低水平，连一向“保守”的社保基金也明显减仓。统计显示，截至11月20日社保基金持股市值为256.37亿元，其持股市值比10月15日以来减少了43.68亿元，减幅为17.04%。

　　王群航表示，目前基金整体仓位约在70%左右，因此市场如果下跌10%，基金净值缩水7%当属正常。而一些主动型基金如果所持股票不佳，那么净值也有可能下跌10%至20%。

　　南方基金销售负责人表示，自A股6000点下调以来，南方基金管理的几只开放式基金，总体上开始由此前的净申购转向净赎回态势。长盛基金负责人也表示，目前净赎回现象的确存在，不过数量不大。

　　虽然市场还未出现大规模的赎回潮，但基金开户数一周锐减五成就已经很能说明近期基金市场的“寒冷”程度。中国证券登记结算有限责任公司截至本月16日公布的数据显示，当周基金开户数仅为16.1万户，较此前一周的数据减幅超过50%，其中单日新增开户数最低仅为2.4万户。从10月15日以来，连续4周基金新增开户数出现递减状态，数据分别为90.5万户、66万户、51万户、35万户。而16.1万户的基金新增开户数，也创下最近3个月来的新低。

　　研究人士认为，基金开户数的大幅回落与近期市场调整、基金净值缩水有密切联系。事实上，进入10月以来，基金赚钱效应已大不如前，目前已有32只基金跌破面值，而数据显示，基金在本轮调整中净值账面损失最高时达到了3500亿元。

　　投资者一改往日申购热情

　　拆分、封转开基金受市场冷落

　　股市和基金的普跌表现，让越来越多的投资者变得谨慎小心起来。许多投资者出于防范风险的心理对于基金销售一改往日热情。

　　11月16日，工银瑞信核心价值基金拆分上市，募集上限为100亿元。与前期一些基金发行时被一抢而空的火爆场面不同的是，在几乎没有新基金发行的时段，拆分基金的销售十分冷清，实行拆分的工银瑞信核心价值首日在工行渠道的销售总额仅十几亿元。

　　几乎与此同时，封转开基金也受到影响。消息人士表示，由基金同德转型而来的长盛同德主题增长基金，募集限额为150亿元，从10月26日以1元面值开始集中申购，到11月16日结束申购，募集金额也未达到上限。而11月20日正式实施封转开的南方隆元，首日仅卖了60亿元，距离新增130亿元的上限还有相当一段距离。

　　调查显示股市持续下跌

　　七成基民有意选择赎回

　　自10月16日市场见顶以来，净值累计大幅下跌超过14%的基金有上投摩根成长先锋、国联安德盛优势、鹏华动力增长、友邦华泰红利ETF、易方达价值成长等5只基金。短短一个多月左右的时间里，净值缩水15%上下，意味着10月份买进这些基金的投资者全部被套。充分显示了基金投资的短期波动风险。

　　不久前，全景网基金频道完成的一个网上调查显示，有七成半的受访者表示如果股市继续大跌将会赎回手中的开放式基金，而在9月初的调查中，仅有四成的受访者表示大跌可能触发赎回。并有接近半数的受访者看空A股2007年的后市表现。

　　此次接受调查的有效人数接近1900人。受访者当中有九成投资者持有开放式基金产品；在持有开放式基金的受访者当中，有71.44%的投资者产生了亏损，只有28.56%的投资者表示自己盈利了。而在没有持有开放式基金的受访者当中，表示“不会购买”的受访者人数，是表示“计划购买”的受访者人数的两倍。

　　前段时间，证监会发文对基金规模严格限制，严重打击了投资者对开放式基金的信心。最近的基金拆分、封转开等的开放式基金持续营销相继获批也并未提振投资者信心。调查显示，有67.73%的受访者认为此举意义不大，自己将“不为所动”；另外有26.43%的受访者认为管理层在释放积极的政策信号，但仍需观望，而认为“市场的春天来了”的受访者仅占5.84%。

　　调查数据显示，有一成的受访者已经赎回曾经持有的开放式基金，并且有七成的受访者表示正在考虑是否赎回，另外只有不到两成的受访者认为将坚持长期持有。有75.36%的受访者表示，如果大盘继续大跌，将会选择赎回手中的开放式基金；认为即使大盘继续下跌依然不会赎回的，只有24.64%。

　　随着股市的不断下跌，投资者的偏好亦发生了大幅偏移。调查显示，最获受访者青睐的基金类型是混合型基金，得票率为29.84%，紧随其后的债券型基金和货币型基金得票率分别为22.12%、21.52%，而股票型基金的得票率仅为17.61%，指数型基金的得票率更是只有可怜的6.91%。

　　王群航分析说，前期股市走牛让基金收益率大幅提高，尤其是下半年兴起的蓝筹股行情，让基金变成了“摇钱树”，甚至出现了买基金只赚不赔的说法。许多人都加入了投资基金的队伍，目前差不多2/3的基民都是新手。特别是“5·30”以后，大量股民也转为基民。这次股市调整引起基金净值的下跌，对投资者也是一次很好的风险教育。