地产板块领跌本轮调整

　　上周三，建设部副部长齐骥表示，未来将继续加强房地产市场的宏观调控，建立健全有效的住房保障制度，切实解决好人民群众的住房问题。 受此消息影响，地产股上周四再遭重创，指数大跌3.08%，在沪深股市行业指数中仅跑赢金属指数，其中大市值地产股纷纷呈现领跌态势。

如果说前期有色板块领跌了第一轮市场调整的话，那么最近地产板块的大幅回落，大有接过领跌大旗的势头。

　　近段时间，对于中国的房地产业来说可谓是多事之秋，首付提高、利率提高、银根紧缩、清查囤地囤房、限期开发、加大土地供应、征收房屋保有税收等等，众多的调控组合频频“亮剑”，使得房地产股近段时间进入持续调整阶段。

　　“银根不断紧缩，将加速行业整合的到来。”业内人士表示，借贷资金成本的上升，使得房地产企业在资金获取能力上的差距将体现得愈发明显。拥有多元融资渠道的房地产企业将在竞争中逐渐显露优势，进一步加快土地资源的获取，迅速扩大市场份额。这种优势在房地产龙头企业上体现得尤为明显。所以，宏观调控对房地产而言可以说影响巨大，但并不是一味的利空效应。

　　该人士认为，宏观调控对优质地产股而言可能是机会大于风险。尽管加息后贷款利率水平的提高，肯定会给房地产企业带来一定的经营压力，但部分优质房地产上市公司拥有较多的融资渠道，完全可以化解压力，而行业整合过程对于优质房地产上市公司而言也意味着更多的机会。在资本市场的推动下，土地、资金等各种要素资源将向优势企业集中。同时，在调控趋严、加息频繁的背景下，行业洗牌将加速。市场将上演“强者愈强”的马太效应。主流房地产企业业绩高增长和市场占有率将更为突出。

　　今年以来，众多房地产企业或增发股票，或借壳上市，大力开拓融资的有效途径。在资本的助力之下，行业内部的整合正在加速，土地市场的竞争也日趋激烈，随着行业进入门槛的提高，并购重组案例逐步增多。

　　此外，随着人民币升值步伐的进一步加快，从日本等国家本币升值过程中的经验来看，房地产业是本币升值最大受益者之一。在此大背景下，国内房地产行业仍然具有很大的升值空间，尤其是那些具备品牌和专业化优势的房地产龙头公司的长期发展值得期待。

　　中原证券的一份研究报告也指出，目前支撑房地产行业需求增长的三个因素仍然存在：城市化带来的新增需求、改善性需求和人民币升值导致的投资需求。2007年，房地产公司购置土地面积连续下降的趋势得到扭转。长期来看，土地仍存较大供给潜力。随着行业的逐步规范化和公司实际结算需要，2008年竣工面积增速将略有提高。

　　报告指出，2008年，房地产行业业绩仍将保持快速上涨的趋势，行业内大部分上市公司股价在2007年后期经过较为充分的调整，重点公司2008年平均动态市盈率为32倍，具有较高投资价值。

　　

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