航空证券：缩量反弹后市仍不明朗

　　经过上周四的大幅下跌，两市股指在上周五均呈现出弱势反弹格局。当日两市早盘惯性跳空低开，随后展开反弹，沪指在突破5000点关口后遭到空方打压，迅速下探至4896.98点，距半年线仅一步之遥，创下此次调整以来新低。

直至下午2时30分左右，股指一直围绕4980点展开小幅盘整。尾市股指在成交量明显放大的配合下再次拉升，成功收复5000点整数关口，最终以一根光头小阳线报收。深成指全天走势与沪指相仿，盘中虽一度击穿半年线，但最终仍以一根光头光脚小阳线成功收于半年线之上。两市成交量明显萎缩，创下今年以来第一地量，直接影响股指的反弹力度和反弹空间。

　　盘面上看，两市再现普涨格局，共有千余只个股以红盘报收。从板块来看，银行和地产两大权重板块有所回暖，其中华夏银行在兖州煤业6.4亿元委托贷款有望收回的利好消息影响下大涨8.16％，带动整个银行板块翻红。中国联通持续两天逆市走强，带动了3G、通信板块的整体活跃。盘中另一热点航空板块表现也很抢眼，南方航空冲击涨停，国航涨7.32％，上海航空涨7.45％。盘中虽有9成个股飘红，却未能有效推动股指强势反弹，从某种角度来说，这要归因于中国石油的再创新低以及有色金属板块的持续低迷。

　　近期，伴随着股指的下调，大盘成交量持续萎缩，直至创下年度新低，表明市场的观望气氛相当浓厚。从资金面看，市场的存量资金一部分已被深度套牢，迫使这些持股者只能选择观望，被动等待解套；另一部分资金虽已成功脱逃，却由于市场的赚钱效应大减而选择参与新股申购，使得这部分资金流向一级市场。从技术形态上看，中石油尚未企稳，仍具调整空间，可重点关注其后市走势。此外，周边股市以及美股表现疲弱也间接影响了我国A股市场的走势。

　　综合来看，此次中期调整的二次探底格局已经明了，目前来看，大盘仍有向下确认半年线有效支撑的可能性，预计短期内股指仍将围绕5000点继续维持窄幅的震荡整理。操作上建议投资者不宜盲目追涨，在量能未放大、领涨板块未出现、中国石油未走稳前不可盲目抢反弹，以谨慎观望、逢高减仓为主。

　　航空证券

　　

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