打新股冲击偏股基金申赎

证券时报记者杨磊

　　一向“井水不犯河水”的打新股和偏股基金申赎近期相关性越来越强。每次到大蓝筹股IPO网上申购前几天，都有一批资金选择赎回基金，然后用于打新股。而在新股解冻之后，申购基金的投资者又会明显增加。

　　“中石油”效应

　　记者从基金公司了解到，11月中旬偏股基金的赎回规模明显增大，而到了11月19日以后，赎回资金已经无法赶上中铁网上申购，赎回总量明显减少。基金公司普遍认为，除了市场行情的因素以外，在11月中旬的基金赎回规模增量中，部分资金已经流入到打新股市场。

　　打新资金规模屡创新高也从侧面印证了这一点。中国神华打新冻结资金为2.67万亿元，中石油打新冻结资金为3.3万亿元，到了中铁发行时，中铁连同量之中小板新股共冻结3.56万亿元。

　　来自银行的信息显示，打新理财产品成为了10月以来最热销的品种，由于部分打新理财产品起始投资额为5万元左右，很多投资者为了凑足5万元而赎回基金，也有部分投资者赎回大半基金用来降低偏股基金投资风险，分散到打新理财产品中。

　　从产品的风险收益水平来看，打新股和投资偏股基金的差异很大，打新股应该属于低风险低收益投资品种，而投资偏股基金则属于高风险高收益投资品种。业内人士分析，国内的打新理财产品其实已经变成了低风险中等收益水平的投资品种，甚至从11月底往前看的半年，打新理财累计投资收益率甚至高过了大多数偏股基金。

　　尤其是在中石油发行前后，打新产品以更快的速度被理财市场所认同。中石油网上中签率达到1.94%，上市首日平均涨幅达到了163%，也就意味着投资者仅用不到5天的资金冻结就可以换来3.16%的投资回报，这样的投资收益吸引了更多资金从净值不断下跌的偏股基金中撤出转向打新理财。

　　资金解冻能带来多少申购

　　然而，申购大盘新股不会都有申购中石油那样的收益率，在资金量急剧扩大的情况下，中铁的网上中签率已经下降到0.535%，即使中铁上市首日上涨100%，投资者的收益也只有0.535%。近期股市的下跌又让证券分析师对中铁上市首日的表现普遍没有那么乐观。

　　有基金公司市场人员表示，券商渠道基金申购量和资金解冻的关系很大，中石油解冻资金当日券商渠道申购量猛增2倍多。也有一些投资者从券商渠道转移到银行渠道认购新基金或者申购老基金。

　　据悉，11月26日是中铁和其他两只新股申购资金解冻的日子，总解冻资金量达到3.56万亿。这些解冻资金究竟有多少能够流到基金行业？

　　业内人士分析，中跌中签率在大盘股中偏低，打新股总资金量越来越大，带来的直接后果就是打新平均投资回报率迅速下降。预计基金销售将出现明显的资金解冻效应，特别是对于近期发行的华夏行业、金鹰优选、南方隆元、国泰300等新基金或拆分基金产品。

　　
　　
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