自力更生的信号：联想将提前停止使用IBM品牌

　　11月1日，联想集团CEO阿梅里奥称，公司计划提前终止与IBM品牌的关系。这是联想集团做好自力更生准备的一个信号。联想集团传出上述消息正值第二财政季度强劲业绩公布之际。

　　截至9月30日的这个财季中，联想集团净利润增加了近两倍至1.053亿美元，上年同期为3790万美元，超过了接受道琼斯调查的五位分析师7230万美元的平均预期。

　　通过2005年的收购交易，联想集团获得了IBM ThinkPad笔记本生产线以及截至2010年前的IBM品牌使用权。但现在IBM ThinkPad品牌将改成Lenovo ThinkPad，新产品上将不再出现IBM的标识。阿梅里奥表示，联想集团将使用一个全球统一品牌，这将成为公司上下的奋斗口号。他说，同时使用两个品牌让一些客户造成了误会。

　　——点评：提前停止使用IBM品牌，展示了联想集团的自信。在完成了收购IBM的艰难过渡后，联想集团正进入一个快速增长阶段。但与好财报一同到来的还有一个全新的强力对手——宏，这家最近收购了Gateway的台湾电脑公司把联想挤下全球PC业三甲。联想可以等待对手犯错，但自己还需要跑得更快。

　　中国石油A股上市

　　11月5日，中国石油成功回归A股，最终收盘价43.96元报收，涨幅达163.23%。成为A股第一大市值股票，在上证指数中所占权重接近四分之一。按照收盘价43.96元，乘上中国石油A股总股本，中石油的A股总市值已经达到71180.94亿元；按照中石油H股11月2日的收盘价19.6港元，其H股市值也达到了3977.12亿元人民币。两块合计折合美元10074.80亿美元，超过埃克森美孚目前的4876.82亿美元总市值，成为全球市值第一大公司。

　　此前，“亚洲最赚钱的公司”中石油凭借3.3万亿元的冻结资金量和668亿元的募集资金量，均刷新A股纪录。这是A股市场有史以来最大规模的IPO，也是今年以来全球最大的IPO。

　　——点评：在几个小时的交易时间内成为全球最大公司，中石油真的名副其实吗？显然，中石油公司估值的飙升，更多体现的是中国股市的问题和特征，而非上市公司本身的质素。要知道，去年中石油的产量为10.6亿桶油当量，而埃克森美孚为15.6亿桶油当量；埃克森美孚的收入为3655亿美元，净利润为395亿美元，中石油相对应的数字为919亿美元，净利润为190亿美元。

　　交行业务创新

　　支持业绩高增长

　　11月3日在首届交银经济学家论坛上，交通银行行长李军表示，经过近年来的战略调整，交银积极实施业务转型，确定了零售业务的发展规划和策略安排，并在组织架构、分销渠道、支持系统、产品开发、风险控制等方面做了大量工作，零售银行的金融产品创新、重点业务发展、网点渠道改造等取得了良好成效。2007年上半年，交银净手续费和佣金收入同比增长139%，占净营业收入比重达11.34%。零售和中间业务的发展成绩，是交银不断优化业务结构，大力提升经营水平的集中表现。

　　——点评：“行百里者半九十”，我国商业银行的股份制改革虽已取得了显著成果，但改革发展的任务依然十分复杂和繁重。目前关键是要在银行具体业务中扎实锻炼基本功，在金融创新产品上做出成绩，才能应付日益扩大和激烈的金融开放局面。

　　东航联手新航

　　最终敲定

　　11月5日，东方航空发布公告称，在9月2日《关于战略投资达成商业共识的框架协议》的基础上，东方航空即将与新航、淡马锡签署相关协议。

　　东方航空表示，为确保信息披露的公平准确，避免公司股价异常波动，公司股票自11月5日起开始停牌，并于做出相关协议公告时恢复交易。9月2日，东方航空通过国资委等5部委审批，通过定向增发H股的方式与新加坡航空、淡马锡控股结为战略合作伙伴并签订了框架协议。根据协议，东方航空将向母公司、新航和淡马锡定向增发共募集资金约113亿港元。定向增发后，东方航空集团仍占总股本的51%，处以绝对控股地位，新航和淡马锡分别占总股本的15.7%、8.3%。

　　——点评：这基本代表着东方航空和新航“联姻”的最终敲定。此前国航和国泰航空对东航的觊觎也基本可以视为告吹，事情之所以能够峰回路转，关键还是民航总局局长杨元元在国航“逼宫”最紧迫时刻的发言，“不同意三大航空公司合并，中国的航空市场上不能只出现一个声音”。对于国航、国泰联合体而言，其最重视的对手新航在上海打下这个楔子，可以说是背上芒刺般难受。

　　高盛在华收购

　　再次遇阻

　　近日福耀玻璃发布公告说，证券监管机构11月2日驳回了高盛旗下私人股权投资基金GS Capital Partners V Fund计划斥资人民币8.9亿元收购这家中国头号汽车玻璃生产商10%股份的计划。2006年11月高盛同意以每股8元的价格收购福耀股份。

　　根据中国相关法规要求，上市公司定向非公开发行的价格应不低于交易宣布前20个交易日该股平均股价的90%。高盛当时的出价符合这个要求。但双方达成收购意向之后至今，福耀玻璃股价已上涨了两倍多。

　　去年12月份，福耀玻璃股东以压倒性多数通过向高盛出售股份的计划，99%的股东支持出售股份，商务部也于今年8月批准了交易计划。高盛此次交易夭折是其旗下私人股权投资基金最近的第二次失利。此前，证监会出于同样原因拒绝了高盛以7.166亿元收购广东美的电器股份的计划。在收购申请等待审批的近1年中，美的电器股价上涨了两倍多。

　　——点评：这也是华尔街不喜欢尚福林的众多原因之一。在等待了近一年之后，郁闷的高盛集团有理由抱怨证监会拖沓冗长的收购审批程序，甚至批评这种局面有可能打击外国投资者收购中国上市公司的热情。但其实一边把“双赢”挂在嘴边一边肢解了南孚的高盛很清楚，对华尔街有利的事情不一定对中国有利。

　　Google宣布开发

　　新型手机

　　11月5日，Google宣布已与33家手机生产商、无线运营商和其他科技公司组成一个联盟，开发基于开放技术标准的低成本手机。Google称，该公司将与其合作伙伴开发一种名为Android的新型手机技术，它将能加快手机创新功能的开发速度。这种技术平台包括多层软件，其中有操作系统、用户界面和应用软件。与Google结盟的手机生产商包括台湾HTC、三星电子和摩托罗拉,无线运营商则包括德国电信旗下的T-Mobile、美国Sprint、日本NTT移动通讯以及中国移动。

　　对于那些渴望了解所谓GPhone具体细节并希望一睹其芳容的消费者，Google没有发布任何消息。该公司表示，基于Android技术平台的手机可能要等到2008年下半年才会面市。

　　——点评：通过一项甚至连标准意义都不够的技术协议，Google竟然把手机生产商、电信运营商和软件公司等整个产业链统统整合在一家没有任何实物的产品旗下，这在整个世界商业史上怕都是第一次。如果说苹果的iPhone把手机的竞争引入到智能化层次，那么谷歌的GPhone却真正把手机从一件通讯产品变革成了信息平台。从这个层面，创新者苹果赢得的是肥厚的利润，而变革者谷歌有可能赢下未来的无线世界。

　　花旗集团换将

　　11月4日，饱受次级贷损失困扰的花旗集团任命前美国财政部长罗伯特·鲁宾为董事长，温·比肖夫为临时CEO，之前该公司董事长兼CEO查尔斯·普林斯提出辞职。过去的8年中，鲁宾一直担任花旗集团董事会执行委员会主席。比肖夫此前担任花旗集团欧洲业务董事长，还曾担任Schroders PLC的CEO。

　　花旗集团的董事们还在商讨进一步冲减资产的规模，据估计冲减数额将在70亿美元到80亿美元。花旗集团上个月公布的第三财季业绩中已经冲销了约22亿美元的抵押贷款相关资产损失和交易损失。花旗集团料将冲减的是债权抵押证券资产，其中包括住房抵押贷款担保证券等投资。今年夏季爆发的信贷危机中，对这些资产的需求消退，花旗集团持有的这些债权抵押证券大量滞销。

　　——点评：所有这些问题都可以追溯至美国住房市场的鼎盛时期，当时花旗是最大玩家之一，由次级抵押证券支持的债券为该行带来了丰厚的回报。仅2006年，花旗共承销了340亿美元的CDO产品，在业内排名第二。显然，花旗过高估计了自己的实力和美国经济前景，过量吸食了这种高风险金融资产中的“海洛因”。现在，天知道面对花旗550亿美元的次级债风险，亚洲金融危机中替别人割除“肿瘤”的鲁宾如何对自己下手？