东方航空：受益于人民币升值，走势强于大盘

机构：慧远保银
这几天大盘很是不好把握，热点变化很快，并且脉络不清晰，很多股票比如钢铁股都是昙花一现，股民看起来，云里雾里。其实打开K线图就可以发现有一个板块明显比大盘强势，虽然涨幅不大----那就是航空板块。

本来在油价接近100美元的时候航空股的运营成本会大增，影响业绩，然而国内的公司却以在其他方面的成绩弥补了这一困难，今天要介绍一下东方航空。

公司是我国国内航空业第一家上市公司（A股），业绩虽然一般但是发展的很好，后续题材很丰富。10月份东航运力投放依然较为平稳，可用座公里同比增长为9.32%。其中，东航保持了国际市场的运力投放高速增长的趋势，同比增长14.02%，而国内市场则同比增长了9.42%。在旅客吞吐量方面，受益于国内黄金周游客出游影响，国内市场的旅客周转量同比大幅增长了19.80%，客座率水平大幅提升了6.92个百分点至79.9%；受运力投放速度影响，国际市场和香港市场的客座率则分别同比下降了2.27和上升了0.38个百分点至70.7%和68.9%。综合来看，10月份东航整体客座率水平上升了3.50个百分点，至76.2%，为东航历年来10月份最高的客座率水平。

结合今年前十个月的表现来看，尽管东航今年运力投放仍然保持了较高的增长速度，为11.2%，但在国内航空市场需求强劲增长的支持下，东航前十个月的旅客周转量增长了13.5%，客座率水平同比提升了1.5个百分点至73.6%

以上2点说明了东航的经营很稳健并且在不断的增长。

分析了公司的财务，其状况本来一般，但是受益于人民币升值使得汇兑收益大幅上升，让公司发了一笔意外的小财，很大程度上抵消了燃油价格上涨的影响。由于人民币的升值还将持续，因此这种意外财还会出现。

我们看到截至三季度末，公司的前10大流通股东有9家是基金，显示出主力机构对东航发展的看好。

未来一段时间内，航空板块最大的看点是行业重组整合的推进。东航与新航的投资协议仍然需要通过股东大会的批准，而国航此前的声明也表明并未完全放弃。我们相信国航仍将会致力于推动行业的重组整合，而东航作为上海市场最大的航空公司，仍然是行业重组整合的焦点。

从技术上看，该股先于大盘企稳，在低位平台整理1个多月了，均线系统粘合，处于爆发前的冷静。而同板块的国航，南航已经率先走强，在上周四的大跌中航空股起到了中流砥柱的作用。在人民币升值，国内消费市场快速增长的背景下，有重组想象空间的东方航空值得大家多关注。

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