沈阳化工:黑石入主 引爆蓝星旗舰逆市狂飙

机构：东方智慧
智慧选股：沈阳化工（000698）：黑石入主 引爆蓝星旗舰逆市狂飙！

东方智慧证券研究所

热点解析：

重组的故事总也讲不完，重组的股票总是涨不休！今日市场的剧烈震荡中，ST长运、ST四环的集体逆市涨停迅速聚焦了市场的眼球，那么鉴于在历史的经验中，具备着实质性重组以及并购整合预期的品种在震荡市中荡气回肠的惊人表现，此次重组股的整体逆流而上应引起我们的高度重视！而在众多的重组股中，本栏更是惊喜地发现，沈阳化工（000698）作为东北石油化工业的绝对龙头企业，在实际控制人变更为中国蓝星集团后，不但正式纳入了蓝星的“大石化版图”，与蓝星石化、星新材料并列蓝星系三驾马车，而且在股票本及总市值上显然是当仁不让的蓝星资本旗舰。

而9月11日国际PE巨头“黑石集团”认购蓝星集团20%的股份，不但赋予了正宗的外资并购题材，并且围绕着沈阳化工展开的整合甚至是整体上市预期可谓是愈发强烈。透过当天的《南方日报》

分析，我们可以了解到：“蓝星是黑石在中国的第一单业务。此前，包括华平投资、凯雷投资等在内的多家国际著名PE，已经进入中国并完成多项投资。据透露，蓝星集团在成功引入战略投资者后，将对旗下资产加以整合，并期望最终实现A＋H同步上市。市场人士分析，未来若蓝星集团真的实现A＋H整体上市，由于中国证监会对“避免母子公司同业竞争”有严格规定，三家A股上市公司整合问题或将提上日程。”

投资要点：

1. 《南方日报》9月11日报道：“蓝星集团是中国化工集团的子公司，也是国内最大的化工新材料生产商。蓝星旗下拥有三家上市公司，分别为蓝星清洗、星新材料和沈阳化工。据透露，蓝星集团在成功引入战略投资者后，将对旗下资产加以整合，并期望最终实现A＋H同步上市。未来若蓝星集团真的实现A＋H整体上市，由于中国证监会对“避免母子公司同业竞争”有严格规定，三家A股上市公司整合问题或将提上日程。”

2.东北石化航母呼之欲出，未来发展前景广阔

一、整合预期引爆蓝星旗舰

蓝星集团无偿接收沈化集团100%的国有股权，从而间接控制沈阳化工19711.06万股股份，占沈阳化工总股本的46.66%。蓝星集团原为国务院国资委管理的大型国有企业，现为中国化工集团公司的全资子公司，旗下有 蓝星清洗(000598)、蓝星石化(000838)、星新材料(600299)三家上市公司。2007年9月11日公告，中国化工集团、蓝星集团（公司实际控制人）于07年9月7日与百仕通集团（黑石）的关联公司签署《股份认购协议》。百仕通集团的关联公司将增资最高达6亿美元认购蓝星集团20%的股份；并提名梁锦松先生和张昆先生进入蓝星集团董事会。增资完成后，中国化工集团将持有蓝星集团80%的股权，百仕通集团持有蓝星集团20%的股权。

根据《南方日报》9月11日报道：“蓝星集团是中国化工集团的子公司，也是国内最大的化工新材料生产商。蓝星旗下拥有三家上市公司，分别为蓝星清洗、星新材料和沈阳化工。据透露，蓝星集团在成功引入战略投资者后，将对旗下资产加以整合，并期望最终实现A＋H同步上市。未来若蓝星集团真的实现A＋H整体上市，由于中国证监会对“避免母子公司同业竞争”有严格规定，三家A股上市公司整合问题或将提上日程。”

二、东北石化航母横空出世

沈阳化工是东北大地上正在崛起的新型石油化工企业。借助我国自行研制成功的催化热裂解工艺，它将由一家老牌氯碱企业转型为集炼化一体化的新型石油化工企业，实现“小油头、大化工”的发展目标，中央“振兴东北”的各项措施的有效实施将使公司发展如虎添翼。沈阳化工控股100%的沈阳蜡化公司正着力打造以创新型催化热裂解工艺为核心的石化产业链，随着丙烯酸/酯、CPP、聚乙烯等项目的建成投产，公司的产业链趋于完善，产品附加值得到提升，综合经济效益逐渐显现。

催化热裂解（DCC/CPP）是在流化催化裂化基础上发展而来的创新型工艺，是连接“炼油”与“石化”产业的桥梁，它不仅可以提高烯烃收率，扩大烯烃来源，解决炼油与石化产业的供求矛盾，而且随着未来轻重油价差的拉大，以重质油为原料的催化热裂解工艺将会比以石脑油为原料的蒸汽裂解工艺显示更为突出的成本优势，企业将通过新工艺获取丰厚的油品转换利润。预计，公司未来氯碱业务将趋于平稳，蜡化的石油化工业务将成为沈阳化工主要的利润增长来源，实现“再造”一个沈化的奇迹。

从技术走势来看，该股在摆脱了前期的下降通道后，近期依托年线成功构筑了扎实的复合底形态，成功确认年线支撑有效，近日来持续逆市上扬，今日更是收出攻击性光头阳线，主力做多愿望显然极为坚决，在这种局面下，预计该股后市有望展开一轮加速上攻行情！(东方智慧)

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