东方证券：国有银行股权将进一步分散

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　　昨日，在钢铁行业兼并重组与企业发展研讨会上，中国钢铁工业协会常务副会长兼秘书长罗冰生透露，协会已上书国务院，建议制定国家推进钢铁企业联合重组规划，加速提升产业集中度。

　　我们认为：

　　1、关于钢铁行业的兼并重组可谓是旧事重提，由于集中度低，政府一直支撑钢铁行业的跨区域、跨省区的兼并重组，以有效提高集中度，从而提高钢铁行业在对上下游谈判的能力和行业的整体竞争力，在行业产业政策中也明确支持优势企业的兼并重组。

　　2、但是跨区域、跨省区的兼并重组遭遇了地方政府利益的巨大阻力，从目前趋势分析，前期具备可能性的并购事件进展很慢，我们认为在钢铁行业盈利保持高位和地方政府利益分歧未消除的前提下，除非在政策上有新的突破，政府主导下的并购难度依然很大。

　　3、从中长期看，钢铁企业之间兼并重组是必然的趋势，特别是当行业进入盈利周期下降后，通过市场化的并购的事件将大幅增加，而政府主导下的并购重组难度将大幅下降。

　　4、由于具备资金、技术和政策支撑方面的优势，未来国内行业的兼并重组将在优势钢铁公司主导下进行，由此我们看好宝、武、鞍、首唐钢等公司因并购重组带来的长期成长性。

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