中金公司：东方电气投资者交流会纪要

　　东方电气 (600875/71.1元)投资者交流会纪要:维持审慎推荐

　　公司订单十分充足，订单已不是影响成长性的首要因素。由于火电设备仍然是东方电气主营利润的最大来源，火电设备的增长空间是决定公司未来成长性的关键点。公司不会在未来对火电设备进行较大规模的资本开支。东方火电设备的毛利率在三大动力中已处高端，提升空间有限，因此火电设备所贡献的主营利润未来三年年均增长超过10%的可能性不大。但公司的水电和风电未来三年将有高速增长，不过由于毛利率偏低，对整体利润增长贡献有限。我们看好核电业务，但根据政府规划，“十一五”期间投资大约占到2006-2020年总投资的17%，核电的大发展应当在2010年之后。维持盈利预测，东方电气的备考净利润在07-09年间将实现年均7%的增长，目前A股和H股对应08年市盈率分别为23.9和16.0倍，维持A股审慎推荐和H股持有的投资评级。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。