东方证券：报喜鸟追求速度与质量并行

　　□东方证券 施红梅

　　报喜鸟主要从事中高档男装的生产与销售，其产品在国内具有较高的市场知名度。公司产品完全定位于内销，可以充分分享国内消费升级带来品牌服饰的需求增长。我们首次给予“增持”的推荐评级。

　　公司进行品牌经营，定位高端并且精耕细作。公司一直以“打造具有民族特色的国际品牌”作为自己的品牌发展目标，公司产品的目标人群是“三十到五十岁的中产阶层”，品牌风格为“高贵、儒雅、精致”，品牌文化是“东情西韵、古风新律”。

　　在产品定价方面，随着国内居民整体消费能力的提升和公司品牌知名度的提高，公司产品的平均单价一直保持稳步上升的态势，公司主流西服产品的单价已经由2001年的1600元上升至目前的2500―2800元左右，产品单价的不断提高对公司品牌形象的维护具有良好的支持作用。

　　在渠道的信息系统建设方面，公司目前已经形成了一套高效的销售控制办法。包括销售计划流控制、销售物流控制和销售开拓流控制，可以及时获得全国600家加盟网点的销售情况、存货和需求信息，用于制定生产计划和货源配送。据悉，目前公司总部已经与部分加盟店实现了联网，可以实时获得这些网点的销售和存货数据，公司表示其他未实现联网的加盟店未来也将逐步实现联网。

　　在品牌拓展方面，公司未来除了重点发展自身品牌，不断丰富其品类和内涵外，不排除通过代理国际品牌等形式实现国际化和多品牌的发展战略。我们认为鉴于公司目前良好的品牌基础和营销渠道资源，通过国际品牌代理一方面可以获得新的盈利来源，另一方面可以从品牌设计和管理等方面提升自身的实力，为自有品牌的国际化打下良好的基础。