5000点为何如此脆弱？

　　人民币持续升值、美股及亚太股市大涨、超过3万亿元新股申购资金解冻……在利好连连的状况下，昨日（26日）两市股指却高开低走，沪指以接近全日最低点收盘，继上周四之后，再度跌破5000点整数关口。

　　许多人在问，5000点这一重要心理关口如今为何变得如此脆弱？

　　股指先扬后抑

　　中铁等新股发行冻结的3.56万亿元资金昨日解冻，同时，上周五美国股市强劲反弹，人民币加速升值，不少市场人士原本认为，两市将迎来“红色星期一”。

　　然而，多重利好只带来了股指的大幅高开，午后在市场巨大的抛压下，两市重回跌势，中国石油等超级权重股大幅下挫，拖累大盘单边回落。截至收盘，沪指跌幅1.46%，报收于4958.85点；深成指跌幅0.99%，报收于16057.19点。

　　两市成交量虽较上一交易日有所放大，但相加仍不足千亿元，维持在地量水平。个股方面也是跌多涨少，跌幅居前的依然以基金重仓的个股为主。

　　中石油又创新低

　　值得一提的是，自11月19日开始计入指数以来，中石油左右大盘的巨大影响力逐步显现。昨日，中石油股价盘中又创新低，达到了33.70元，收盘则报收于33.76元，跌幅为2.40%，继续领跌大盘。

　　银河证券分析师黎世明表示，虽然中石油股价较之前最高的48.62元已经跌去不少，但从其跌穿前期低点36元的态势看，破位迹象明显，近期仍有下调空间。若其止跌企稳，将对股指稳定产生积极影响。

　　有关专家认为，昨日市场最大的做空动力仍然来自于中石油等少数指标股，中石油已连跌6天，但其动态市盈率水平仍略高于市场平均值，同时相比其H股来说，溢价水平也仍处于高位，投资者应继续跟踪中石油股价何时回归合理估值，以此作为判断大盘的重要参考。

　　调整幅度或超预期

　　历史数据显示，大额申购资金解冻，往往会带来市场的短线行情。但昨日大盘先扬后抑的走势表明前期的规律正在发生变化。之前有分析指出，申购中铁的资金大部分出于二级市场，昨日处于地量的成交量表明，许多资金并没有回归。因此，有专家认为，这是市场传递出的一个信号。

　　黎世明表示，目前来看，大盘将继续调整，沪指在半年线4800点处有所支撑，如果继续击穿，则调整的幅度可能超出原来的预期。他认为，近期市场始终没有出现热点板块，显示出大资金仍在场外观望，或者流向了一级“打新”市场。

　　另外，近日有媒体报道，所谓的“股指期货上市时间表”只不过是以讹传讹，目前有关股指期货推出的方案确已上报，但何时推出却没有最后确定。股指期货的不明朗造成指标股缺乏上涨的动力。在权重股难以走强的情况下，中小盘股难以力挽狂澜。而在估值方面，11月19日的数据显示，A股与H股的溢价仍然高达122%，因此长期来看存在缩小差距的要求。

　　不过，也有乐观的分析者认为，外部风险、偏紧的政策面和资金面等因素将在短期内继续对市场产生影响，但在目前的点位，股指上涨和下跌的空间均不会太大，市场的资金面回暖和信心恢复尚需要时间。投资者仍宜保持谨慎的心态，不宜盲目入场。（贝贝） (来源：《文汇报》) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。