资金挖掘潜在机会的动力没有减弱

机构：重庆东金
周二大盘依旧维持弱势，从盘面看，医疗器械板块整体走势最为引人注目，另外受到人民币持续升值的鼓舞，航空板块、造纸板块也表现强势。总的来看，蓝筹股仍是做空主力，特别是中国石油、中国石化为代表的权重蓝筹品种，对指数的拖累较大。

部分调整充分的二、三线个股可继续关注，但在指数尚未完全企稳的情况下，投资者仍需耐心等待。

本轮调整和“5·30”的背后都可以看到监管层的影子，对此，我们认为，监管层对资本市场采取了三维的保驾护航的政策，上维是防止资产价格泡沫，下维是防止大跌，右维是希望市场能逐步向上。监管层通过提前介入以保持市场理性，从而实现又好又快的上升。股指增长应该与实体经济相匹配，相适应，之前的调整不是6000点太高,而是到达6000点的时间太短，来得太快，所以从这个角度看，我们觉得从监管层的意图看，应该是希望一个缓慢的，能够管理的，能够与经济增长相适应的一个增长。

蓝筹股仍然是杀跌的主要力量，我们认为外部风险、偏紧的政策面和资金面以及高估的中国石油等三个因素仍然将决定市场短期走势。不过，近一个时期以来，尽管指数处于调整周期中，个股却不乏亮色。航空航天股表现出色，电子信息板块、奥运板块、节能板块等中小盘股轮番反弹，显示出低价股的暗流汹涌。基于6000点以来的本轮调整，蓝筹股成为调整的主力军。尤其到了5000点附近区域，以中国石油为代表的权重蓝筹的再次杀跌，成为左右大盘的直接力量。但市场中部分前期调整已经比较充分，随波逐流再次下探的股票，其投资价值已经为理性投资者所认同。

11月19日以来，上证指数明显成为中国石油的影子指数，在单一品种占指数权重达1/4的背景下，要通过观察指数来判断短期大盘趋势，显然是没有意义的。不过，正是这种指数与个股运行间的巨大反差，为一批调整充分的品种构筑新一轮上升行情的平台或底部提供机会。基于指数股开始转向调整或温和回升的趋势。在大盘未来乐观的背景下，我们认为资金挖掘潜在机会的动力不会减弱。简单的数据统计显示，有相当数量的超跌成长股的市盈率开始低于市场整体平均水平，股价位置也仅相当于上证指数3000点附近。

可以肯定，未来一段时间里，大盘整体格局将呈现温和震荡的状态，一批超跌成长股也将不断摆脱指数牵制而步入上升趋势。近期股价表现上，次新中小板块股终于摆脱“高定位-持续杀跌”而出现了逆转，这种变化表明，超跌而不被市场关注的中小板开始形成中短线机会。而考察中小板的基本面，我们发现它们都属于细分行业的龙头优势企业，如果选择成长型投资方式的话，它们无疑是很好的标的。

首先，从成长性来看，中小板的成长性要高于主板大多数企业；其次，中小板新股较多，新进资金较少，而中小板独特的股本优势利于炒作；第三，中小板业绩要比主板业绩稳定，因为主板业绩有相当一部分来自投资收益，若股市走弱，业绩会在较大程度上滑坡，而中小板的业绩几乎全部来自主营业务收入，只要大的经济环境不变，中小板的成长确定性是相当高的。因此对于中小板的投资重在精选个股，而非指数。

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