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期指日刊--弱势难改 政策明朗尚需时日

    德邦证券研究所:吴炳华 陈小力

  提示:随着资本市场的不断完善,股指期货在近半年内推出的可能性较大,期指标的虽然不是市场的实盘指数,但实盘指数的走势一般对期指的影响巨大,为了让投资者能够熟知将来股指期货有所准备,同时也为了将来让投资者能够在期指交易中有所收获,我们暂时推出实盘的指数期货。

主要对当天的大盘运行区间测算,首先主要测算上证综指,晚些时候我们根据各成分股的权重逐渐将沪深300、上证180和上证50的实盘作为测算标准,待股指期货真正开始后我们将各公司的权重加以考虑模拟股指标的进行测算。以指导投资者进行实际的指数期货操作。

  周三股指震荡区间测算:4850-4950(沪指)

  周二沪深两市受美股等外围股市的影响,再次低开并全天保持低位震荡的格局。沪市低开38.94点,最高4947.08点,最低4857.04点,收市前有轻微的杀跌迹象,收盘4861.11点,跌幅1.97%,成交量535.5亿元。深圳成指开盘15917.91点,最高16055.36点,最低15671.81点,收盘15681.01点,跌幅2.34%,成交量仅为274.0亿元。两市交易量仅有809.9亿元,近两年来沪指首次跌破半年线,两市涨跌比接近1:2,市场表现对后市没有看好的迹象。但我们认为大盘破半年线后市场的风险反倒得到释放。外围市场好转而国内调控声起,多空消息纠缠,我们测算后认为周三市场在4850-4950(沪指)之间继续弱势震荡的可能性较大。

  从盘面看,权重指标股继续走低,领跌大盘,为全天大盘的低迷定下主基调。午后在近期表现不错的有色金属、航空板块的带领下,大盘出现了一波反弹,其中包铝、云铜、中国铝业、南方航空等个股走势强劲。但是中国石油再创新低、表现羸弱,另外还有银行板块等主要权重股也成为市场的做空主力,大盘也首次击穿半年线。其他板块方面,造纸、运输物流、医疗器件等表现活跃,万东医疗、新华医疗涨停,通策医疗、天方药业等均逆大盘走势大幅上来,位于涨幅前列。前期表现突出的奥运板块今天出现补跌,跌幅较大。我们认为最近大盘的持续走低会使国内股市趋于稳定,在市场表现出恐慌性下跌的同时,系统性风险也在逐渐降低。对权重股的走弱是我们对后市最主要的担忧,在中石油不大跌的情况下沪指在4850-4950运行的可能性极高。

  国际市场中,周二恒指大幅波动,先随外围低开922点,其后跌幅曾收窄至75点,中午停盘前跌幅再度扩大,下午暂时拉高后展开盘整态势,收市跌416点,报27210;国企指数下滑263点,报16279点,主板成交1201亿元;现货月期指收报27105,下挫625点,比现货贴水105点,成交126581张;12月期指收报27139,下跌627点,成交71383张。中资电信股方面,中移动(0941-HK)跌1.56%;联通(0762-HK)跌1.93%;网通(0906-HK)跌2.74%,中电信(0728-HK)逆市升0.175%。美股方面,花旗集团获75亿美元投资的消息,使近来备受打压的金融类股状况有所好转。道琼斯工业平均指数上涨215点,报12958.4点,涨幅1.69%。纳斯达克综合指数上涨39.8点,报2580.8点,涨幅1.57%。标准普尔500指数上涨21点,报1428.2点,涨幅1.49%。纽约证交所成交量16亿股;下跌股与上涨股之比约为1:2。纳斯达克成交量21亿股;下跌股与上涨股之比约为3:4。欧洲和亚太股市周二几乎全线普跌,但日本市场有企稳迹象。纽约商业交易所一月份交割的原油期货价格下跌了3.28美元,收于94.42美元/桶,为11月19日以来最低水平。十二月份交割的黄金期货价格下跌了12.50美元,收于814美元/盎司,跌幅2%。盘中金价曾下跌至807.40美元/盎司。前期美股大跌造成的超卖和新注入的资金是本次上涨的原因。周围市场环境并没有持续好转的迹象,因此我们依然认为市场还处在弱势当中。

  我们坚持近期策略基本观点:市场中期依然震荡反复,大盘蓝筹还要适当注意风险、市场总体难有机会。但短期市场可能存在反弹的可能,很可能是技术上的反抽,所以我们认为市场仍然处在调整之中,中期而言我们不建议做急于抢反弹。同时,坚持国家统计局认为的核心CPI指数并没有上涨太快,而且因为人民币升值(对美圆)过快,汇率屡创新高,所以加息可能持续延后,但政治局“双防”的指示也预示市场可能有调控的出台。到底何时出台什么样的宏观调控政策还有待时日。因此市场震荡下调为主,中期的角度看我们不建议投资者进场操作。我们维持目前德邦系统风险指数为中性的判断,德邦短线操作指数暂时微调为45。但我们坚持策略的基本行业配置:金融银行大蓝筹、地产、有色、石油化工、机械、酿酒、电子和医药行业等,个股关注工商银行(601398),招商银行(600036)、建设银行(601939)、万科A(000002)、江西铜业(600362)、中国石化(600028)、中国石油(601857)、中联重科(000157)、五粮液(000858)、中国联通(600050)、航天信息(600271)和科华生物(002022)。另外,短线关注小市值成长股、医药、商业股和底部放量上涨的个股。 

  ( 特别提示说明: 大盘系统性风险指数是我们对大盘后市中期的判断, 分为“ 高、中、低” 三个等级。“ 高”为大盘中期的头部区域;“ 中” 为中期的整理或蓄势;“ 低” 为中期的底部区域。操作指数是我们描述买入指数的分值,值的区域为0— 100 之间,指数越高我们认为买入的力度越大,中间值50 表示暂可持仓,静观其变)

  德邦综合股票池2007/11/27表现5强

  代码 名称 开盘 最高 最低 收盘 涨幅%

  601111.SH 中国国航 21 22.2 20.6 21.99 3.58

  000625.SZ 长安汽车 16.6 17.26 16.6 16.9 1.38

  600897.SH 厦门空港 16.75 17.08 16.57 17 1.19

  600123.SH 兰花科创 42 43 41.61 42.43 0.88

  000423.SZ 东阿阿胶 28.66 28.94 28.05 28.89 0.8

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(责任编辑:郭玉明)
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