长安汽车福特马自达业绩值得期待

　　长安福特马自达是公司利润增长主要来源，08年业绩值得期待。长安福特马自达公司在福特全球布局中占有重要地位，03—05年是其进入中国市场并立足于中国市场时期，属于成长阶段；06—08年是其提速阶段。从06年开始长安福特由单一福特品牌转变成福特、马自达、沃尔沃多品牌，08年新款蒙迪欧、嘉年华、马2等将成为销量增量的重要来源；08年南京工厂将投入运营，将有效改变长安福特经济型车弱势地位；08年长安福特马自达发动机的自给将有效减少成本，提高盈利。预计07年、08年长安福特马自达销量分别为22万辆和31万辆，实现净利润分别为18.5亿元和25.3亿元。

　　长安福特马自达发动机是盈利提高的动力。我们认为，08年发动机工厂产能释放出来后，将大幅降低长安福特整车生产成本。发动机厂将主要为长安福特马自达南京整车厂供应发动机，同时也可为合资三方在华的其他整车制造企业提供发动机配套。预计08年配套量约为17万台，08年将实现净利润约为4.5亿元。

　　微客盈利好转，自主品牌轿车短期内虽难以盈利，但可减少亏损幅度。本部微客在新车型CM5P带动下将扭转盈利下滑趋势，自主品牌目前销售良好，预计07年、08年销量分别为7万辆和9万辆。自主品牌轿车短期内虽难以盈利，但可减少亏损幅度，提高本部汽车产能利用率。

　　未来股价表现催化剂:预计07年11、12月长安福特蒙迪欧致胜销量可达到1．5万辆左右，将成为股价催化剂；08年蒙迪欧致胜、南京工厂马2及新嘉年华的销量；长安福特马自达发动机厂达产后，给整车厂配套量超出市场预期；发动机自给后长安福特马自达整车盈利能力大幅提高；自主品牌“奔奔”和新款微客放量，扭转本部亏损局面. (来源：申银万国) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。