中央政治局召开会议分析当前经济形势

　　中共中央政治局27日召开会议，分析当前经济形势，研究明年经济工作。会议指出，2008年要坚持稳中求进，保持经济持续平稳较快协调发展，把防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为宏观调控的首要任务。

　　东方证券：

　　政治局会议为明年的经济政策走向定了基调。可以看出，明年的政策总体仍会偏紧，物价、节能减排和固定资产投资增长将是调控政策的重点指向。其它还需要注意的政策，包括会议提出的合理调整国民收入分配，深化企业、财税、金融、价格、行政管理等方面的体制改革等。国民收入分配的调整会对未来经济增长格局产生影响，而我们预期明年财税改革也会有一些大的动作，如资源税改革、成品油价格改革、物业税改革等。

　　海通证券：

　　从这些公开表述来看，中央最高层依然把解决经济中体制性和结构性矛盾、改善民生作为施政重点，因此我们预期2008年的基本医疗、义务教育和住房保障等方面将继续有较快的实质性推进。宏观调控方面，最高层已经把控制通货膨胀、防止经济过热置于明确的重要位置。这一方面反衬了当前经济过热的某种风险，也预示着政府将采用包括行政手段在内的一切必要措施来抑制经济过热。

　　光大证券：

　　在即将召开中央经济工作会议前，中央对当前的经济形势把脉定调，当前经济偏热，经济热度来自于内外不平衡。外部不平衡主要是出口占GDP的比例一直攀高至44%，高额的贸易顺差导致外汇占款比例居高不下，导致国内流动性过剩；内部不平衡主要表现在固定投资增速过快，10月份固定资产增速同比增长30.7%，1-10月固定资产投资增长26.9%，大大高于年初预期。不协调的是消费对经济增长的拉动作用小于投资和出口，10月份，社会消费品零售总额8263亿元，同比增长18.1％。1-10月累计社会消费品零售总额72090亿元，比去年同期增长16.1％。

　　此次会议给未来的宏观调控定调，明年防止经济过热目标排在第一位，防止明显的通货膨胀在第二位。具体的调控主要以货币政策为主，如加大信贷调控力度，进行产业结构性调整。财税政策为辅，如改善收入分配，提升内需等。可关注由此带来的投资机会和影响。

　　齐鲁证券：

　　当前经济发展态势良好，应该说这是经济又好又快发展的坚实基础。国民经济运行中长期积累的一些突出矛盾和问题依然存在，经济增长有由偏快转为过热的趋势。尤其是今年以来，CPI持续高位运行、价格结构性上涨所带来的通胀压力未有明显缓解。本届政府一直重视改善民生和促进社会和谐发展，我们认为，加强和改善宏观调控、优化经济结构、提高经济增长质量，进而推动经济又快又好发展将成为政府工作的重中之重。

　　天相投顾：

　　根据我们的分析，在食品类价格带动CPI上升的同时，10月份CPI分项数据显示，消费品类和服务项目类价格也有显著上升趋势。另外，生产资料价格上涨，未来人力成本的提高以及国际上大宗商品价格的上行压力，流动性过剩情况下资产价格的高涨，这些因素都对未来物价水平的上涨带来进一步的压力。未来防止经济转为过热、控制全面通胀和投资过快增长、继续收紧流动性依然是政府调控的重点。

　　联合证券：

　　会议引人注目的将防止通货膨胀作为宏观调控的首要任务，预示四季度以来从紧的货币和信贷政策在明年上半年将得到持续贯彻。一方面，预期银行、房地产等信贷依赖行业短期内将继续面临回调压力。另一方面，多途径缓解通胀压力的政策构成中，加快金融创新、拓宽企业融资和居民投资渠道，扩大股票、基金、债券等供给，也将是疏导流动性的主要手段。意味着保护居民的投资积极性，2008年资本市场稳中求进的政策格局大致确定。

　　会议继续把节能减排作为转变发展方式、优化经济结构的重要抓手，要求严格控制固定资产投资过快增长。同时提出完善消费环境、扩大消费需求。并再次明确服务业、高技术产业和装备制造业作为积极发展方向的要求，预示资本市场结构性转变机会将深化。