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净值缩水基金QDII流动性风险凸显

证券时报记者付建利

  专家认为,基金QDII真正的流动性危机在其净值上升至0.98元至1.02元附近,即投资者的成本区域,一旦解套,饱受套牢之苦的投资者极有可能大规模赎回。

  伴随着美国次债危机的进一步蔓延,港股市场也深受其害,首批出海的QDII基金着实呛了口水,全部跌破面值,让700多万持有人套牢,平均损失已接近13%。
而对于4只QDII基金来说,也许更大的压力在打开封闭期后,可能发生的较大规模赎回。因此,预防流动性风险刻不容缓。

  根据11月26日最新披露的首批出海的4只基金系QDII的净值,截至11月23日,南方、华夏、上投、嘉实4只基金QDII净值分别为0.911元、0.87元、0.857元、0.854元。按初始规模均约40亿美元计算,南方全球精选配置损失3.56亿美元,华夏全球精选损失5.2亿美元,嘉实海外中国损失5.84亿美元,上投摩根亚太优势损失5.72亿美元,合计损失20.32亿美元,浮亏已经超过人民币150亿元。相当于蒸发掉了内地股市一只新发基金的资产规模。由于上述4只QDII基金目前均在封闭期内,投资者只能眼睁睁地看着自己的资产缩水。

  而从目前来看,基金系QDII主力配置还是港股,恒生指数上周跌幅为3.89%,而大部分QDII基金的跌幅都大于恒指跌幅,上投摩根亚太优势基金周跌幅更是高达5.62%。这显示了QDII基金经过前期闪电建仓后,仓位已经比较高,同时也表明QDII基金对于国际市场的风险还认识不足,投资经验有限,尤其是对于国际市场丰富的金融衍生品利用还亟待提高。

  针对目前全球股市的走势,不少市场人士认为,11月份以来全球股市因美国次级债危机引发大幅回调,尽管全球经济从中长期来看,不会发生大的逆转,但短期美国次债危机的影响不容忽视,这也将影响QDII的业绩表现。银河证券基金研究中心高级分析师王群航指出,如果全球股市短期内不发生大幅反弹的话,即使到了一个多月后QDII封闭期打开后,抱着解套希望的投资者也不会大面积赎回,QDII基金真正的流动性危机在其净值上升至0.98元至1.02元附近,即投资者的成本区域。一旦解套,饱受套牢之苦的投资者极有可能大规模赎回QDII基金。另一方面,经过这次市场的大跌之后,投资者今后购买QDII的热情将下降。

  不过,也有基金业内人士认为,经过国内股市这次大跌之后,QDII基金三个月的封闭期已过了一大半,一旦QDII打开封闭期,而且那时全球股市没有转暖的迹象,亏损的投资者由于害怕继续亏损下去,仍然会发生大规模的赎回潮,这对于刚起步的QDII基金无疑是沉重的打击。因此,调整好持仓策略,做好流动性风险控制,成为目前QDII基金的当务之急。

  
  
  (来源:证券时报) 搜狐证券声明:本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构,不代表搜狐证券自身观点与立场,建议投资者对此资讯谨慎判断,据此入市,风险自担。
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