房地产宏调不改行业景气趋势

　　10月份国房综合景气指数为105.74，为2004年下半年以来的新高，预计行业综合景气将继续。

　　因需求显著上升，2007年前10个月房价快速上涨。10月份，全国房屋销售价格指数基本达到109.5，接近2004年、2005年的高点。

　　根据供求关系和前期房价、销售量涨幅，预计以北京为首的环渤海、以上海为首的长三角城市房价和销售量将保持上涨。

　　在中央政府加强包括经济适用房、廉租房和配套商品房在内的保障性住房开发建设后，经济适用房投资增速急剧上升。虽然增速很快，但总额较低，目前经济适用房投资总额为6.18亿元，占住宅和商品房投资额的比例不到5％，对房价和需求冲击不大。

　　未来一段时间，政府调控政策主要集中在商品房供应结构和闲置土地清理上，这有利于调整产品供应结构，并促使行业集中度提高，但对行业需求并无负面冲击。一二线上市公司因拥有土地、资金等优势，所以他们将从近两年楼市超预期增长中获得更大的收益。

　　近期一二线龙头公司股价从最高点普遍下调30％以上。股价回调增加了龙头公司的投资吸引力。我们推荐的企业包括：华侨城、张江高科、招商地产、中粮地产、万科、招商地产、保利地产、华侨城、金地集团、上实发展等。国泰君安