发行量大的新股 中签率未必高

　　一、上市新股投资策略：

　　本周一，中国中铁、利达光电、成飞集成上市。其中中国中铁最受市场关注。中国中铁是我国铁路建设的专业化技术实力最强的公司。公司作为中国和亚洲最大的多功能建设集团，参与了中国所有主要铁路的建设，新建、扩建及改建的铁路总里程占中国铁路总运营里程的三分之二，在该领域占有绝对的资源优势和竞争优势。

公司营业收入有千亿元以上的规模，足以跨进世界500强。从长期来看，具有一定的投资价值。但是，由于市场刚刚经历了中国石油高开低走的前车之鉴。

　　因此，预计中国中铁上市不会出现过度热捧和高开低走的现象。相反，低开高走的可能性较大。在市场定位方面，分析师与券商的分歧较大。由于中国石油之前的教训，这次券商机构对于中国中铁上市首日的定价比较谨慎。上市定位预期在10元以下。而部分市场分析人士认为，中国石油经过连续深幅调整之后，目前的股价相对于其发行价仍然有一倍涨幅，而中国中铁的绝对股价较低，预期上市首日涨幅将达到一倍，股价将超过10元。

　　二、发行新股申购策略：

　　通过与近期数据进行对比分析可以发现，“不参与新股申购”的比例略有增加，在资金使用比例方面，仅有使用“小部分资金参与新股申购”的比例出现下降，而其它资金参与申购的比例与前一周基本持平。在股市持续调整期间，申购新股的资金比例并没有出现明显上升，说明目前已经有不少资金在二级市场被套牢。在股指上涨到6000点之前的牛市行情中，新股申购的“蝇头小利”并不被投资者重视。但是，近期股市出现调整，申购新股的利润逐渐受到市场关注，新股申购正在成为投资资金的避风港。

　　 本周二至下周一，连续五个交易日发行新股。从发行时间和资金解冻时间分析，12月4日申购证通电子和12月5日申购国投新集和中海集运的资金可以在解冻之后参与12月7日发行的绿大地和12月10日发行东晶电子新股申购，而12月6日发行嘉应制药恰好处于这两次申购周期的中间，申购该股的资金只能参与一次新股发行。

　　 从发行量分析，国投新集和中海集运发行量较大， 预计中签率相对较高。在这两只大盘股之间，虽然国投新集的发行量小于中海集运，但该股的申购中签率未必低于中海集运。因为从近期新股发行中签率的变化趋势可以发现这种规律：小盘新股的中签率未必低于大盘新股。例如：中国中铁在11月21日发行46.75亿股，中签率为0.535%；而同一天发行的劲嘉股份，发行量仅仅为6750万股，中签率竟然超过中国中铁，为0.847%。紧随其后发行的新股山东如意和武汉凡谷也出现类似情况。武汉凡谷的发行量是5380万股，远远多于山东如意的2000万股发行量，而且武汉凡谷的发行价是21.10元，远大于山东如意13.07元的发行价，但是武汉凡谷的中签率仅为0.0561%，低于山东如意的中签率0.0608%。

　　出现这种情况的原因在于：当市场形成共识之时，往往导致申购资金集中流向某只新股股，从而降低该股的中签率。例如：当新股申购者普遍认为大盘股的中签率一定高于小盘股，发行价高的新股中签率一定大于发行价低的新股时，申购资金就会集中选择高价、盘大的新股申购，结果造成武汉凡谷的新股发行冻结资金达到16921亿元，而山东如意的新股发行冻结资金仅为3579亿元。那些出奇制胜地参与山东如意申购的投资者，以较低的发行价享受到更高的中签机会。因此，在新股申购过程中，投资者也需要突破惯性思维，特别是在多数投资者形成共识的时候，发行量大的新股中签率未必就是最高的。（大时代投资 王瞬）

搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。