创业板上市标准或可多样 监管绝不放松

　　本报记者 蒋家华 深圳报道

　　“中国的创业板不能照搬西方有些市场无盈利无门槛准入的做法，也不能仿照国内中小企业板的三年盈利要求，要走有自己特色的道路。”中国政法大学教授刘纪鹏在出席中小企业融资论坛上表示。专家分析，我国的创业板制度体系的设计应结合国情，吸取海外创业板市场建设的成功经验和失败教训，并从严监管。

　　注册到挂牌仅用18天

　　公开数据显示，截至2006年底，全球已有41个创业板，去年约有600家公司挂牌，融资约580亿美元。中国证券登记结算公司董事长陈耀先表示，之所以创业板市场表现突出，是因为它满足了创业企业的融资需求和投资者的投资需要。

　　事实上，海外创业板除了拥有广阔的市场资源外，在上市程序方面也十分注重效率和降低市场运作成本，大多实行注册制和备案制，审批周期较短。它们还根据营业收入、利润、资产和营业期限等设置了多套上市标准，分别满足各种具有发展潜力的企业需要。此外，注重上市企业多样性，行业涵盖面较广，严格监管、严格退市等也是海外创业板市场发达的重要因素。

　　纳斯达克交易所亚太区总裁EricD.langdheer介绍，他们有一个完全开放、透明、公开、具有竞争性的市场，做市商通过竞争来获得资金流，为了获得投资者的订单、定价而主动积极争取，这会减少公司本身以及投资者的成本。

　　“巨人网络从在美国证监会注册到挂牌上市仅用了18天。”陈耀先称，在这个闪电上市速度背后既有对公司本身的认可，更与其发行制度的高效率离不开。

　　六年苦撑难脱关闭命运

　　不过，西方的创业板市场也并非完全经得起市场调整的考验。从已经被关闭或被整合的创业板市场来看，挂牌上市少是造成其失败的最主要原因。

　　1997年创立、2003年关闭的德国新市场就是一个鲜活的例子。分析人士总结了其倒闭的原因：一是上市标准设计不合理，监管过于宽松，导致无资产、无收入、无利润的三无纯概念公司登陆创业板；二是行业覆盖面过窄，市场容易受到单个行业波动的影响；三是创业板上市公司转板过早，劣质公司沉淀，创业板市场成为一个低端市场。

　　“中国存在大量的优秀创业企业急需在创业板上市，因此不存在资源缺乏的问题。”陈耀先同时也强调，充足的上市资源只是创业板成功的必要条件而并非充分条件，一定要认真研究吸收、吸取海外创业板市场建设的成功经验和失败教训，紧密结合国情，设计科学合理的创业板制度体系。

　　成思危也特别强调，因为创业板盘子小，容易炒作，对上市企业一定要从严监管，特别要避免一些虚假信息、恶意的炒作，而且要提高证券交易所和证券公司、基金公司从业人员的道德素质，发现问题一定要从严处理。 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。