利达光电（002189）：光学薄膜技术彰显公司核心竞争力

股票简称股票代码总股本本次公开每股上市日期

　　发行股份净资产

　　
　　利达光电００２１８９１９９２４万股５０００万股２．１０元１２月３日

　　
　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　
　　５．１０元２９．８３倍０．０２２％网下向询价对象配售和网上定价发行相结合海通证券

　　
　　主营业务光学元件、光学辅料、光敏电阻等光电产品的研发、生产和销售

　　
　　□西南证券窦昊明

　　
　　
　　
　　公司主营业务为光电元件的生产销售，产品包括光学透镜、光学棱镜、光学辅材及光敏电阻等，产品以出口为主。

　　
　　公司凭借所掌握的核心技术在国际市场赢得了较高的声誉和市场地位。目前公司生产的棱镜、透镜等产品已得到国际大客户的认可，合色棱镜和TIR棱镜全球市场占有率均超过20%，在国内处于领先地位。薄膜技术是公司的核心竞争力所在。

　　
　　公司募投项目共需资金2.81亿元，共投资高清晰微显示系统关键光学部件生产线、特种精密光学元件产业化及精密光学薄膜配套用溅射靶材生产线等三个项目，投资额分别为1.85亿元、0.62亿元和0.34亿元。

　　
　　公司募投项目达产后，公司未来三到五年的业绩复合增长率至少可达30%，以PEG=1计算，合理PE也在30倍左右。因此在参考同类公司并考虑公司自身情况的前提下，我们认为给予公司30倍PE是合理的。以07、08及09年基本每股收益0.26元、0.27元和0.39元计算，对应的估值区间在7.80—10.70元之间。

　　
　　均值区间：8.23－10.24元

　　
　　极限区间：7.25－11.50元

　　
　　利达光电（002189）

　　
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